목차
Ⅰ. 문제제기 배경 및 필요성 2
Ⅱ. 행동주의 투자자의 성장과 최근 행동 패턴 3
1. 행동주의 투자자의 성장 3
2. 행동주의 투자 전략 4
① 공략 대상 4
② 적은 지분율로 공격 시작 5
③ 요구 내용 5
④ 짧은 공격 주기 6
⑤ 다양한 언론매체 활용 6
Ⅲ. 아시아 지역으로 확대되는 행동주의 투자 전략 7
1. 행동주의 투자 공략 대상이 아시아 기업으로 확대된 배경 7
2. 행동주의 투자자의 아시아 기업 경영권 개입 사례 10
(1) 사내유보금을 빌미로 주주환원 정책을 요구하는 전략 10
(2) 지배구조에 대한 이슈가 있는 대기업을 타겟한 공격 12
(3) 사업 전략 이슈가 있는 기업 공격 12
(4) 공시 관련 규정이나 감독의 맹점 활용한 공격 14
(5) 한국만의 제도 특수성(대주주 의결권 제한)을 전략적으로 활용한 공격 16
(6) 민영화된 공기업 공격 17
(7) 자국 기반 행동주의 투자자 출현 18
3. 정리 19
Ⅳ. 결론 및 정책적 시사점 21
〈표 1〉 행동주의 투자자 TOP 10 4
〈표 2〉 행동주의 투자자 요구사항 5
〈표 3〉 주요국 PER/PBR 비교 7
〈그림 1〉 행동주의 투자자 운용자산 3
〈그림 2〉 행동주의 투자 대상이 시총 $250억 이상 기업의 수 5
〈그림 3〉 행동주의 투자자의 보유 기간 6
〈그림 4〉 미국, 일본, 한국 PER 비교 8
〈그림 5〉 미국, 일본, 한국 PBR 비교 8
〈그림 6〉 행동주의 헤지펀드의 성공률 추이 9
〈그림 7〉 화낙의 순이익(Net Income)과 전년 대비 증감율(YoY) 11
〈그림 8〉 SONY의 사업군 매출 현황 13
〈그림 9〉 서드포인트의 SONY에 대한 경영개입과 주가 변동 14
〈그림 10〉 SC 펀더멘탈의 GS 홈쇼핑에 대한 경영개입과 주가 변동 16