표제지
목차
발간사 3
요약 11
제1장 Introduction 24
1. 분석동기와 목적 25
2. 보고서의 구성 30
제2장 자본시장의 환경요인 31
1. 경제 상황 32
2. 금융 시장 36
3. 자본시장 관련 시사점 39
제3장 자본시장 부문별 현황분석 40
1. 주식시장 41
2. 채권시장 46
3. 파생상품시장 50
가. 장내파생상품 시장 50
나. 장외파생상품 시장 53
4. 펀드시장 56
5. 외환시장 60
제4장 자본시장 위험요인 63
1. 부동산 그림자금융 증가 64
가. 부동산 그림자금융 현황 64
나. 부동산 그림자금융 위험요인 진단 66
2. 고위험ㆍ저유동성 위험자산 투자 확대 72
가. 고위험ㆍ저유동성 자산 투자 현황 72
나. 파생결합증권의 위험요인 및 진단 73
다. 사모ㆍ대체ㆍ해외펀드의 위험요인 및 진단 77
3. 글로벌 경기침체와 자본시장 위험 80
가. 2020년 경제상황 80
나. 글로벌 경기침체로 인한 자본시장의 위험요인 및 진단 83
4. 증권사 건전성과 시스템리스크 87
가. 최근 증권사 현황 및 자금조달 구조 87
나. 증권사 관련 위험요인 및 진단 90
제5장 향후 계획 94
[붙임 1] 시스템리스크의 일반적 정의 및 판단기준 97
[붙임 2] 주요 해외 감독당국의 리스크 진단내용(요약) 99
[붙임 3] 자본시장 리스크 대쉬보드(개요) 102
[붙임 4] 자본시장 부동산 그림자금융 종합관리시스템(개요) 103
판권기 104
표 Ⅱ-1. '20년 우리나라 GDP증가율 전망 33
표 Ⅱ-2. 자본적정성 비율 37
표 Ⅲ-1. 우리나라 국가신용등급 변동내역 47
표 Ⅲ-2. 펀드 유형별 규모 추이(설정원본 기준) 57
표 Ⅲ-3. 펀드 투자자 구성('19년말 기준) 57
표 Ⅳ-1. 전통적 부동산 금융 및 부동산 그림자금융(비교) 64
표 Ⅳ-2. 부동산 그림자금융 유형별 익스포져 현황 64
표 Ⅳ-3. 증권사 부동산금융 익스포져 현황('19.9월말 기준) 67
표 Ⅳ-4. 증권사 유동성비율 현황('19.9월말 기준) 67
표 Ⅳ-5. 증권사 부동산 채무보증 현황('19.9월말 기준) 68
표 Ⅳ-6. 채무보증 부동산 유형별 현황('19.9월말 기준) 68
표 Ⅳ-7. 채무보증 지역별 현황('19.9월말) 68
표 Ⅳ-8. 연도별 리츠 증권신고서 제출 및 상장 현황 69
표 Ⅳ-9. 연도별 부동산펀드 규모 70
표 Ⅳ-10. 부동산펀드 유형별 분류 70
표 Ⅳ-11. 공모 회사채 만기도래 현황 83
표 Ⅳ-12. '08년 글로벌 금융위기시 위험지표별 전이순서(예시) 84
표 Ⅳ-13. 증권사의 단기자금시장에서의 조달 비중('20.3월말 기준) 88
표 Ⅳ-14. 증권사 자산 구성('19년말) 89
표 Ⅳ-15. 증권사 부채 구성('19년말) 89
표 Ⅳ-16. 증권사 대체투자 현황('19.9월말) 89
그림 Ⅱ-1. GDP증가율(전분기 대비) 32
그림 Ⅱ-2. GDP증가율(전년 대비) 32
그림 Ⅱ-3. 주요국 GDP증가율 추이 32
그림 Ⅱ-4. '19년 국가별 GDP증가율 32
그림 Ⅱ-5. 20년 국가별 GDP증가율 전망치 33
그림 Ⅱ-6. 월별 수출증가율(전년 동월 대비) 33
그림 Ⅱ-7. 연도별 경상수지 흑자규모 33
그림 Ⅱ-8. 경기선행종합지수 34
그림 Ⅱ-9. Composite Leading Indicator(CLI) 34
그림 Ⅱ-10. 기업경기실사지수(전 산업 기준) 34
그림 Ⅱ-11. Business Confidence Index(BCI) 34
그림 Ⅱ-12. 미국 제조업 구매자관리지수(PMI) 35
그림 Ⅱ-13. 중국 제조업 구매자관리지수(PMI) 35
그림 Ⅱ-14. '00년 이후 한ㆍ미 기준금리 변동 36
그림 Ⅱ-15. '19년중 한ㆍ미 기준금리 변동 36
그림 Ⅱ-16. '19년중 우리나라 장단기 금리차 36
그림 Ⅱ-17. '19년중 미국 장단기 금리차 36
그림 Ⅱ-18. GDP대비 정부부채 37
그림 Ⅱ-19. GDP대비 가계부채 37
그림 Ⅱ-20. GDP대비 기업부채 37
그림 Ⅱ-21. 고정이하 여신비율 37
그림 Ⅲ-1. '19년 중 주요 글로벌 이벤트별 KOSPI 지수 변동현황 41
그림 Ⅲ-2. 코스피ㆍ코스닥지수 추이('19년중) 41
그림 Ⅲ-3. 주요국 주가지수 변동률('19년중) 41
그림 Ⅲ-4. 주식시장 시가총액 추이 42
그림 Ⅲ-5. 주식시장 거래규모 추이 42
그림 Ⅲ-6. 외국인ㆍ개인ㆍ기관 누적순매수 42
그림 Ⅲ-7. 주요 기관별 누적순매수 42
그림 Ⅲ-8. 주요국 주식시장 PBR 44
그림 Ⅲ-9. 주요국 주식시장 PBR 비교 44
그림 Ⅲ-10. 주요국 주식시장 PER 44
그림 Ⅲ-11. 주요국 주식시장 PER 비교 44
그림 Ⅲ-12. VKOSPI 및 VIX 45
그림 Ⅲ-13. 공매도 잔고 및 거래량 비중 45
그림 Ⅲ-14. 국고채 장단기(5Y-3M) 금리 변동 46
그림 Ⅲ-15. 기준금리 및 국고채 금리 변동 46
그림 Ⅲ-16. RP금리(익일물) 스프레드 46
그림 Ⅲ-17. CP금리(91일물) 스프레드 46
그림 Ⅲ-18. 채권 총발행 47
그림 Ⅲ-19. 채권 순발행 47
그림 Ⅲ-20. BBB급 이하 발행비중 47
그림 Ⅲ-21. CDS 프리미엄 추이 47
그림 Ⅲ-22. 회사채(AA-, 3Y) 신용스프레드 48
그림 Ⅲ-23. 회사채(BBB-, 3Y) 신용스프레드 48
그림 Ⅲ-24. 투자주체별 채권보유 비중 48
그림 Ⅲ-25. 차익거래 유인 및 외국인 누적순투자 48
그림 Ⅲ-26. KOSPI200 시가총액 및 선물ㆍ옵션 거래규모 50
그림 Ⅲ-27. 국채(3ㆍ10년) 일평균 거래 및 선물 거래규모 50
그림 Ⅲ-28. 장내파생상품 일평균 거래규모 및 비중 51
그림 Ⅲ-29. 장내파생상품 섹터별 투자자 비중 51
그림 Ⅲ-30. 장내파생상품 거래 기관투자자 세부현황 51
그림 Ⅲ-31. 투자자 유형별 KOSPI200 선물 순투자 52
그림 Ⅲ-32. 투자자 유형별 국채선물(3ㆍ10년) 순투자 52
그림 Ⅲ-33. VKOSPI 및 VIX 52
그림 Ⅲ-34. 공매도 잔고 및 거래량 비중 52
그림 Ⅲ-35. 기초자산별 장외파생거래 잔액 추이 53
그림 Ⅲ-36. 주식ㆍ신용 장외파생거래 잔액 추이 53
그림 Ⅲ-37. 이자율 장외파생잔액 거래상대방별 비중 54
그림 Ⅲ-38. 통화 장외파생잔액 거래상대방별 비중 54
그림 Ⅲ-39. 거래상대방별 이자율 장외파생거래 추이 54
그림 Ⅲ-40. 파생결합증권(ELSㆍDLSㆍELBㆍDLB) 발행 추이 54
그림 Ⅲ-41. 연도별 펀드규모 추이 57
그림 Ⅲ-42. 원달러 환율 추이 60
그림 Ⅲ-43. 주요국 통화가치 변동률(달러화대비) 60
그림 Ⅲ-44. 달러인덱스 및 원달러 환율 60
그림 Ⅲ-45. 신흥국 통화인덱스(JPM) 및 원달러 환율(역산) 60
그림 Ⅲ-46. 대외금융자산ㆍ부채 추이 61
그림 Ⅲ-47. 대외금융자산 및 대외증권 비중 61
그림 Ⅲ-48. 일평균 외환거래규모 62
그림 Ⅲ-49. 투자자별 외화증권 투자잔액 62
그림 Ⅲ-50. 종목별 외화증권 투자잔액 62
그림 Ⅲ-51. 외환보유액 변동 62
그림 Ⅲ-52. 환율의 내재ㆍ역사적 변동성 62
그림 Ⅳ-1. 부동산 그림자금융 연도별 추이 65
그림 Ⅳ-2. 부동산 그림자금융 구성('19.9월말) 65
그림 Ⅳ-3. 채무보증 변제순위 현황('19.9월말) 68
그림 Ⅳ-4. 국내 유형별 규모('19.8월말) 70
그림 Ⅳ-5. 해외 유형별 규모('19.8월말) 70
그림 Ⅳ-6. 국내 투자대상 물건('19.8월말) 71
그림 Ⅳ-7. 해외 투자대상 물건('19.8월말) 71
그림 Ⅳ-8. 파생결합증권ㆍ사채 발행잔액 추이 74
그림 Ⅳ-9. ELWㆍETN 연간 거래대금 74
그림 Ⅳ-10. ELS 판매채널별 현황 74
그림 Ⅳ-11. DLS 판매채널별 현황 74
그림 Ⅳ-12. ETN 투자자별 비중 74
그림 Ⅳ-13. 지수형 ELS 기초자산별 비중 76
그림 Ⅳ-14. DLS 기초자산별 비중 76
그림 Ⅳ-15. DLS 기초자산별 비중 76
그림 Ⅳ-16. 신용 연계 DLS 준거자산별 비중 76
그림 Ⅳ-17. 공모ㆍ사모 및 국내ㆍ해외 펀드 비중 변화 78
그림 Ⅳ-18. 자산종류별 비중 변화 78
그림 Ⅳ-19. 이자보상비율(영업이익/이자비용) 81
그림 Ⅳ-20. 이자보상비율 1미만 기업비중 81
그림 Ⅳ-21. 부실징후기업수 추이 81
그림 Ⅳ-22. 부실징후기업내 비중 81
그림 Ⅳ-23. 해외유가증권 투자잔액 85
그림 Ⅳ-24. 해외유가증권 투자자별 비중 85
그림 Ⅳ-25. 증권사 총 자산 추이 87
그림 Ⅳ-26. 증권사 자본금 및 레버리지 비율 87
그림 Ⅳ-27. 증권회사 자금조달 구조('19년말) 90
그림 Ⅳ-28. 단기자금조달 유형('19년말) 90
그림 Ⅳ-29. 증권사의 통화 관련 장외파생거래잔액 추이 92
그림 Ⅳ-30. 파생결합증권 원금운용 자산 현황('19.9월말) 92
[참고 1] 2008년 글로벌 금융위기 발생과정 28
[참고 2] 리스크 대쉬보드를 통한 시스템리스크 분석방법 29
[참고 3] 코로나19 이후 최근 경제전망 35
[참고 4] '19년 중 주요 정치적ㆍ지정학적 글로벌 이벤트 38
[참고 5] '19년 중 외국인 국내 주식 투자동향 43
[참고 6] '19년 중 외국인 국내 채권 투자동향 49
[참고 7] 장외파생상품 거래를 통한 시장간 연계 구조도 55
[참고 8] 펀드 시장 투자자 및 자본시장과의 연계성 59
[참고 9] 국내 부동산 시장동향 66