최고경영자 교체의 영향요인에 관한 많은 연구에도 불구하고 기업집단 소속 여부가 기업성과에 따른 최고경영자 교체(성과-교체 관계)에 어떠한 영향을 미치는지에 대한 연구결과는 다소 불명확하다. 본 연구는 기업집단 소속회사에서 관찰할 수 있는 성과-교체 관계에 미치는 기업집단의 중요한 특징으로 내부시장에 주목하여 기업집단 소속회사 간 성과-교체 관계에 상당한 차이가 있음을 주장한다. 기업집단의 내부시장 그리고 최고경영자 교체과정에 관한 선행연구를 토대로 본 연구는 내부상품시장에서의 거래 크기는 성과-교체 관계를 약화시키지만, 다른 소속회사로부터의 지분투자와 이용 가능한내부노동시장의 크기는 성과-교체 관계를 강화시킨다고 주장한다. 국내 상호출자제한기업집단 소속비금융 상장사를 대상으로 한 실증분석 결과는 성과-교체 관계에 관한 연구의 주장을 지지하였다. 본연구는 기업집단 소속회사에서 발생하는 최고경영자 교체에 있어서 기업집단 내부의 다양한 특징들이중요한 역할을 하고 있음을 보여줌으로써 기업집단 소속기업을 대상으로 한 최고경영자 교체 연구에기여한다.