A well-developed financial system is considered fundamental to achieving viable and sustainable economic growth (Esso, 2010). However, the literature available on the role played by the foreign capital inflows on financial development of receiving countries shows inconclusive results. Given the importance of FCIs in East African Community, this study seeks to examine the effect of FCIs on financial development in EAC countries. It applies the autoregressive distributed lag model (ARDL) using annual data from 1990 to 2020. The results from estimation reveal that FDI affects positively the financial development in Kenya and Tanzania. However, FDI negatively effects Burundi's financial development and no effect is found for Rwanda and Uganda. The results for external debts indicate that debts have significant and negative effects on financial development in Kenya, Rwanda, and Uganda, while no effect is detected for Burundi and Tanzania. Furthermore, remittances do not have an effect on financial development in Rwanda, but they have a positive effect in Kenya.
잘 발달된 금융 시스템은 실행 가능하고 지속 가능한 경제 성장을 달성하기 위한 기본 요소로 간주된다(Esso, 2010). 그러나 외국 자본 유입(FCI)이 수여국의 금융발전(FD)에 미치는 영향에 대한 문헌은 결론이 나지 않은 결과를 보여준다. 동아프리카 공동체(EAC)에서 FCI의 중요성을 고려할 때, 본 연구는 EAC 국가에서 FCI가 금융 발전에 미치는 영향을 조사했다. 조사를 위해 1990년부터 2020년까지 연간 데이터를 사용하여 자동 회귀 분산 지연 모델(ARDL)을 적용하였다. 추정 결과에 따르면, FDI는 케냐와 탄자니아의 금융발전에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 FDI는 부룬디의 금융발전에 부정적인 영향을 미치며 르완다와 우간다에는 아무 영향도 미치지 못하고 있다. 또한 대외 부채가 케냐, 르완다, 우간다의 금융발전에 중요하고 부정적인 영향을 미친다는 결과가 나온 반면, 부룬디와 탄자니아에 미치는 영향은 확인되지 않았다. 게다가, 송금은 르완다의 금융발전에 영향을 미치지 않지만, 케냐에서는 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다.