마코위츠의 MVO(평균-분산 최적화)를 이용하여 지속가능한 투자수단으로서 KRX 기후변화솔루션 ETF의 분산투자 효과를 분석한다. 비교를 위해 대리변수 ETF로 구성된 기본, 기후변화솔루션 그리고 비(非) 기후변화솔루션 포트폴리오를 만들었다. 분산투자 효과 분석을 위해 개방형, 경직형 및 유연형 분산투자 전략을 고안하였는데, 경직형 및 유연형은 개방형의 집중화 현상을 보완하기 위한 것이다. 마코위츠의 MVO 프레임워크를 통해 효율적 포트폴리오들의 위험-수익 프로파일, 자산 최적 비중, 샤프비율을 찾았고, 위험-수익 집합으로 효율적 프런티어를 그렸다. 그 결과 KRX 기후변화솔루션 ETF가 포함된 포트폴리오가 유연형 분산투자 전략하에서 양(+)의 샤프비율을 기록하였고, 다른 포트폴리오 대비 높은 수준의 효율적 프런티어를 보였다. KRX 기후변화솔루션 ETF의 분산투자 효과이자 분산투자 잠재력의 증거라 볼 수 있다. 또한, 이 잠재력은 KRX 기후변화솔루션 ETF의 높은 산업집중도에 기인할 가능성이 있다. KRX 기후변화솔루션 ETF에 투자함으로써 투자자들은 지속가능투자 가치와 분산투자의 재무적 성과 모두를 기대할 수 있다.