본 연구는 한국의 연금, 주식, 부동산 시장에서 관찰되는 이상현상에 관한 3가지 독립된 실증논문으로 구성되어 있다.
첫번째 논문은 국민연금을 해약하는 이상현상에 관한 실증연구이다. 국민연금 제도에는 최소가입기간(120개월)이 존재한다. 최소가입기간을 채우지 못한 국민연금 가입자는 만 60세가 되었을 때, 연금을 추가로 납부하거나(임의계속가입자), 혹은 국민연금을 해약할 수 있다(반환일시금수급자). 그런데, 국민연금 수급액은 전체 가입자의 평균납입액(A값)과 개별가입자의 평균납입액(B값)을 1:1로 평균하여 산출하기 때문에, 일반적으로 가난한 사람일수록 국민연금을 유지하는 것이 유리하다. 가령, 2014년을 기준으로 월 9만 원씩 120개월을 납부하면, 사망할때까지 월평균 17만 원을 받게 된다. 이는 영구채 수익률 17% 이상에 해당하는 수익성 높은 금융상품에 해당한다. 그럼에도 불구하고, 매년 10-15만 명의 노인들이 국민연금을 해약하는 나쁜 선택을 하고 있다. 본 연구는 도대체 어떠한 특성을 갖고 있는 노인들이 국민연금을 해약하고 있는지를 분석한 최초의 실증연구이다.
두번째 논문은, 깜깜이 배당제도의 비효율성에 관한 실증연구이다. 한국의 배당락(ex-dividend) 제도는 2가지 독특한 특징을 갖고 있다. 첫째, 배당금의 크기를 사전에 모르는 상태에서 배당락이 발생하는, 소위 '깜깜이 배당제도'를 운영하고 있다. 둘째, 대다수 기업들의 배당락 날짜가 동일하다. 이러한 점들로 인해서, 한국 주식시장에서는 여타 국가들보다 배당금과 배당락의 차이가 크게 나타날 수 있다. 이에 대해서 본 연구는 한국 코스닥 시장의 사전, 사후공시기업에 대한 패널 이중차분 분석을 수행하여, 깜깜이 배당제도로 인해서 발생하고 있는 비효율성의 크기를 추정하였다.
세번째 논문은, 분양원가를 공개하면 아파트 가격이 하락하는지를 규명하는 실증연구이다. 분양원가 공개제도는 아파트를 건설할 때 사용되는 토지수용비, 건설비, 기타 부대비용 등의 생산원가를 일반에 공개하도록 하는 제도이다. 분양원가를 공개해야 한다는 입장에서는 분양원가가 공개될 경우 소비자들의 알권리가 충족되고, 아파트 가격에 끼여있는 거품이 상당 부분 해소될 수 있다고 주장한다. 반면 분양원가공개를 반대하는 입장에서는 아파트 분양원가가 공개되어도 아파트 가격은 크게 변화하지 않으며, 오히려 분양원가라는 민간기업의 '영업비밀'만 노출시키게 되어 장기적으로는 아파트 공급이 줄어들 가능성이 있다고 주장한다. 본 연구는 아파트 분양원가를 공개한 사건이 실제로 아파트 가격을 하락시켰는지 여부를 검증한 국내 최초의 실증연구이다.