표제지
목차
Abstract 10
제1장 서론 12
제1절 연구의 배경 12
제2절 연구의 의미 및 목적 16
1) 이론적 의미 16
2) 실천적 의미 17
3) 연구의 목적 19
제3절 연구의 방법 및 내용 20
1) 연구방법 20
2) 연구내용 21
제4절 본 연구의 기여도 24
제2장 관련 개념 소개 및 이론적 배경과 연구가설 설계 26
제1절 ESG의 개념 발전 및 평가방법 26
1) ESG의 개념 26
2) ESG의 발전 27
3) ESG의 평가방법 32
제2절 기업가치와 기업위험 38
1) 기업가치 38
2) 기업위험 40
제3절 중국 주식시장 및 주식분류 42
1) 주식시장 42
2) 주식분류 43
3) 본 연구에 A주를 선택한 이유 45
제4절 A주 상장기업에 대한 분류 46
1) 기업성질 46
2) 지역요인 46
3) 기업특징 47
제5절 본 연구와 관련된 이론 48
1) 이해관계자 이론 48
2) 지속가능한 발전이론 50
3) 효율적 시장이론 52
제6절 ESG가 기업가치와 기업위험에 관한 연구 및 가설 53
1) ESG와 기업가치에 관한 연구 및 가설 53
2) ESG와 기업위험에 관한 연구 및 가설 58
제7절 A주 상장기업 분류에 대한 분석 및 가설 62
1) 기업성질에 대한 분석 및 가설 62
2) 지역요인에 대한 분석 및 가설 63
3) 기업특징에 대한 분석 및 가설 64
제3장 연구설계 66
제1절 연구방법 66
1) 주성분분석법의 원리와 절차 66
2) 고정효과모형과 확률효과모형 69
제2절 표본 71
제3절 실증분석에 사용된 변수 72
1) 종속변수 72
2) 독립변수 78
3) 통제변수 80
4) A주 상장기업 분류 변수 83
제4절 연구모형 85
제4장 실증분석 88
제1절 A주 상장기업의 실증결과 88
1) 기초통계량 88
2) 상관관계분석 90
3) A주 상장기업 회귀분석 92
제2절 A주 상장기업 분류에 따른 실증결과 95
1) 기업성질 분류에 따른 평균값 차이검증과 회귀결과 96
2) 지역요인 분류에 따른 평균값 차이검증과 회귀결과 98
3) 기업특징 분류에 따른 평균값 차이검증과 회귀결과 100
제3절 제조업에 대한 분석 102
1) 중국 제조업의 현황 103
2) 제조업 회귀분석 105
제4절 A주 상장기업과 제조업 실증결과 비교 107
제5절 추가분석 108
1) ESG가 기업가치와 기업위험의 매개효과 검증 109
2) ESG와 주식시장의 관계 분석 115
제5장 결론 119
제1절 연구결과의 요약 119
제2절 연구의 제안 123
1) 정부 차원 123
2) 기업 차원 124
제3절 연구의 한계점 126
참고문헌 128
표1. 기업 사회적 책임투자 발전의 주요 단계 28
표2. 중국 ESG 정보공개에 관한 정책문서 30
표3. ESG 평가방법 36
표4. 위험 분류 41
표5. 산업 분류 48
표6. ESG가 기업가치와 기업위험에 미치는 영향에 관한 연구가설 65
표7. KMO 통계량 판단 방법 67
표8. 표본 데이터 시간별 분류 72
표9. Tobin's Q의 네 가지 계산방법 73
표10. KMO 및 Bartlet 검증결과 74
표11. 요인해석원래변수총분산표 74
표12. 성분 행렬 75
표13. Z-score 모델의 다섯 가지 회계비율 76
표14. 논문에 사용된 변수 85
표15. 기초통계량 88
표16. 상관관계분석 90
표17. VIF 검증 91
표18. ESG가 기업가치와 기업위험에 미치는 영향 (A주 상장기업) 93
표19. 기업성질 분류에 따른 평균값 차이검증 96
표20. 기업성질 분류에 따른 회귀결과 96
표21. 지역요인 분류에 따른 평균값 차이검증 98
표22. 지역요인 분류에 따른 회귀결과 99
표23. 기업특징 분류에 따른 평균값 차이검증 100
표24. 기업특징 분류에 따른 회귀결과 101
표25. ESG가 기업가치와 기업위험에 미치는 영향 (제조업) 106
표26. A주 상장기업과 제조업 실증결과 비교 107
표27. 기관투자자지분 매개효과 검증(FP-TQ = ROA) 113
표28. 기관투자자지분 매개효과 검증 (FR-Z/FR-3 = EPS) 114
표29. ESG와 주식시장의 분석결과 117
그림1. 논문의 연구 노선도 23
그림2. 2012-2018년 상하이증권거래소 ESG 정보공개 건수 통계 31
그림3. 2012-2018년 선전증권거래소 ESG 정보공개 건수 통계 32
그림4. 2012-2018년 홍콩증권거래소 ESG 정보공개 건수 통계 32
그림5. ESG 평가등급 이벤트 참가자 33
그림6. 주식분류 43
그림7. 이해관계자 모형 50
그림8. GDP에 대한 산업별 기여율 104
그림9. 매개효과 과정 설명도 111
그림10. ESG가 기업가치와 기업위험 간의 매개효과 설명도 112