표제지
목차
국문요약 9
제1장 서론 10
제2장 선행 연구 12
제3장 자료 및 연구방법 15
3.1. 연구 가설 15
3.2. 변수 설정 20
3.3. 구간 설정 21
3.3.1. 〈기간 1〉 1991년 1월 ~ 1999년 12월 22
3.3.2. 〈기간 2〉 2000년 1월 ~ 2007년 12월 22
3.3.3. 〈기간 3〉 2008년 1월 ~ 2019년 12월 23
3.4. 모형의 설정 24
제4장 실증분석 결과 26
4.1. 충격반응분석(Impulse Response Analysis) 26
4.1.1. 〈기간 1〉의 충격반응분석 26
4.1.2. 〈기간 2〉의 충격반응분석 28
4.1.3. 〈기간 3〉의 충격반응분석 29
4.2. 분산분해(Variance Decomposition) 32
4.2.1. 〈기간 1〉의 분산분해 32
4.2.2. 〈기간 2〉의 분산분해 33
4.2.3. 〈기간 3〉의 분산분해 34
제5장 결론 35
참고 자료 39
Appendix 41
ABSTRACT 51
[도표 1-1] 주요 원자재 가격 표준편차 변화 41
[도표 1-2] 주요 원자재 가격 간 상관관계(Correlation) 변화 41
[도표 3-1] Augmented Dickey-Fuller Test 결과 21
[도표 3-2] 구간별 통계량 비교 21
[도표 3-4] Granger Test 결과(lag=4) 25
[도표 4-1] 〈기간 1〉 분산분해(Variance Decomposition) 결과 48
[도표 4-2] 〈기간 2〉 분산분해(Variance Decomposition) 결과 49
[도표 4-3] 〈기간 3〉 분산분해(Variance Decomposition) 결과 50
[그림 3-1] 유가(West Texas Intermediate) 추이 42
[그림 3-2] 미국 3개월물 국채금리 추이 42
[그림 3-3] 미국 산업생산 증감률(YoY) 추이 43
[그림 3-4] 미국 CPI 증감률(YoY) 추이 43
[그림 3-5] 미국 실효환율 추이 44
[그림 3-6] CFTC 원유 선물 비상업용 순매수 포지션 추이 44
[그림 4-1] 선물 포지션 충격에 따른 유가 반응 27
[그림 4-2] 금리 충격에 따른 유가 반응 27
[그림 4-3] 금리 충격에 따른 선물포지션 반응 27
[그림 4-4] 환율 충격에 따른 유가 반응 27
[그림 4-5] 금리 충격에 따른 유가 반응 29
[그림 4-6] 산업생산 충격에 따른 유가 반응 29
[그림 4-7] 물가 충격에 따른 유가 반응 30
[그림 4-8] 환율 충격에 따른 유가 반응 30
[그림 4-9] 선물 포지션 충격에 따른 유가 반응 31
[그림 4-10] 환율 충격 시 선물 포지션 반응 31
[그림 4-11] 〈기간 1〉 충격반응분석(Impulse Responses Analysis) 결과 45
[그림 4-12] 〈기간 2〉 충격반응분석(Impulse Responses Analysis) 결과 46
[그림 4-13] 〈기간 3〉 충격반응분석(Impulse Responses Analysis) 결과 47