표제지
목차
국문요지 6
제1장 서론 7
제1절 연구의 배경 및 의의 7
1.1.1. 연구의 배경 7
1.1.2. 연구의 의의 8
제2절 연구 방법 및 구성 9
1.2.1. 연구의 방법 9
1.2.2. 연구의 구성 9
제2장 기존 연구 10
제1절 중국 외 문헌 연구 10
제2절 중국 내 문헌연구 12
제3장 데이터 및 Fama-French 3요인 모형 개요 15
제1절 데이터 15
제2절 Fama-French 3요인 모형 개요 16
3.2.1. 자본자산 가격결정 이론(CAPM) 16
3.2.2. Fama-French 3요인 모형의 형성 및 발전 19
제4장 실증분석 결과 22
제1절 Fama-French 3요인 모형 실증 분석 22
4.1.1. 모형 및 변량 22
4.1.2. 기술통계 분석 23
4.1.3. Fama-French 3요인 모형의 회귀계수 분석 25
4.1.4. 안정성 분석 26
4.1.5. HTL(회전률) 기준으로 Fama-French 3요인 모형 회귀 분석 34
제2절 수정된 Fama-French 3요인 모형 실증분석 36
4.2.1. 모형 및 변량 36
4.2.2. 기술통계 분석 37
4.2.3. 4요인 모형의 회귀분석 39
4.2.4. Fama-Macbeth 회귀분석 41
제5장 결론 및 향후 과제 44
참고문헌 46
Abstract 48
〈표1〉 기술통계 분석 23
〈표2〉 Pearson 상관관계 계수 24
〈표3〉 종속변수(투자의 포트폴리오) 월 평균 초과 수익률 24
〈표4〉 회귀결과(절편과 독립변수 회귀계수) 25
〈표5〉 회귀 계수 βim의 기술 통계 28
〈표6〉 회귀 계수 βis의 기술 통계 29
〈표7〉 회귀 계수 βih의 기술 통계 30
〈표8〉 βim, βis, βih 1단계 후행의 회귀계수 31
〈표9〉 예측과 실제 간 편차의 절대치 기술 통계 32
〈표10〉 HTL 기준으로 decile 마다 포트폴리오 만들어... 34
〈표11〉 주식 회전률 요인을 추가하여 포트폴리오 구성 37
〈표12〉 독립변수의 기술 통계량 분석 37
〈표13〉 Pearson 상관관계 계수 38
〈표14〉 4개 위험 요인을 이용한 회귀분석 결과 39
〈표15〉 Fama-Macbeth 회귀 결과 42