표제지
목차
논문요약 9
제1장 서론 10
제2장 연구의 배경 12
2.1. 주식워런트증권(ELW)의 특징 12
2.2. 제도적 특징 13
2.3. 주식워런트증권(ELW)의 시장 현황 14
2.4. 주식워런트증권(ELW)의 시장 구조 16
2.4.1. 발행시장의 구조 16
2.4.2. 유통시장의 구조 17
2.4.3. 유동성 공급자(LP)의 수익 구조 21
제3장 선행연구의 검토 25
3.1. ELW와 기초자산간의 관계에 관한 선행연구 25
3.2. ELW LP와 투자자에 관한 선행연구 26
3.3. ELW 가격 결정요인에 관한 선행연구 28
제4장 연구 방법 30
4.1. 가설설정 및 연구 모형 30
가설1. 스캘핑 비용과 ELW 거래대금(거래량)은 양의 상관관계가 있다. 31
가설2. 스캘핑 비용이 클수록 ELW 매출금액(매출수량)은 증가한다. 32
4.2. 자료 및 분석기간 36
제5장 실증분석결과 40
5.1. 스캘핑 비용과 ELW 매출금액에 대한 분석 40
5.2. 스캘핑 비용과 ELW 매출수량에 대한 분석 54
5.3. 연도별 스캘핑 비용과 ELW 매출에 대한 분석 67
제6장 결론 71
참고문헌 74
부록 76
〈부록 1〉 LP별 기초 통계량 76
〈부록 2〉 스캘핑비용이 ELW 거래대금에 미치는 영향분석 79
〈부록 3〉 스캘핑비용이 ELW 거래량에 미치는 영향분석 81
〈부록 4〉 스캘핑비용이 ELW 매출금액에 미치는 영향분석:오버나잇 비율 3%기준 83
〈부록 5〉 스캘핑비용이 ELW 매출수량에 미치는 영향분석:오버나잇 비율 3%기준 85
〈부록 6〉 스캘핑비용이 ELW 매출금액에 미치는 영향분석:오버나잇 비율 8%기준 87
〈부록 7〉 스캘핑비용이 ELW 매출수량에 미치는 영향분석:오버나잇 비율 8%기준 89
ABSTRACT 91
표 1. 글로벌 파생결합증권 시장 누적 거래대금 순위 15
표 2. ELW 거래량대비 매출수량, 거래대금 대비 매도대금 19
표 3. 가격상태(moneyness)별 기초통계량 37
표 4. 연도별 기초통계량 39
표 5. 각 변수간 상관관계분석: 거래대금 기준 41
표 6. 회귀분석을 이용한 스캘핑 비용이 ELW 매출금액에 미치는 영향분석 42
표 7. 횡단면 회귀분석을 이용한 스캘핑 비용이 ELW 매출금액에 미치는 영향분석 45
표 8. Tobit 분석을 이용한 스캘핑 비용이 ELW 매출금액에 미치는 영향분석 48
표 9. 패널 회귀분석을 이용한 스캘핑 비용이 ELW 매출금액에 미치는 영향분석 51
표 10. 각 변수간 상관관계분석: 거래량기준 55
표 11. 회귀분석을 이용한 스캘핑 비용이 ELW 매출수량에 미치는 영향분석 56
표 12. 횡단면 회귀분석을 이용한 스캘핑 비용이 ELW 매출수량에 미치는 영향분석 58
표 13. Tobit 분석을 이용한 스캘핑 비용이 ELW 매출수량에 미치는 영향분석 61
표 14. 패널 회귀분석을 이용한 스캘핑 비용이 ELW 매출수량에 미치는 영향분석 64
표 15. 연도별 scalping cost가 ELW 매출금액에 미치는 영향분석 67
표 16. 연도별 scalping cost가 ELW 매출수량에 미치는 영향분석 69
그림 1. ELW 연도별 발행 종목 수 및 발행수량 15
그림 2. ELW 연도별 거래대금 및 거래량 16