표제지
목차
논문요약 8
제1장 서론 9
1. 연구 배경 9
제2장 선행연구 11
1. Beaver (1966) 11
2. Altman (1968) 12
3. Saretto (2004) 13
4. Kang et al. (2009) 13
제3장 연구모형 및 방법론 14
1. 연구방법론 14
가. 부도예측 방법론 14
2. 변수정의 15
가. 상장폐지기업 15
나. 기간 15
다. 재무정보 15
라. 거시경제변수 16
3. 연구 모형 16
가. KMV 모형 16
나. KRS(Kim, Ramaswany and Sundaresan) 모형 19
다. GEE(Generalized estimation equation)모형 19
라. 요인분석(Factor analysis) 20
마. 회귀분석 모형 21
제4장 실증분석 23
1. 연구 가설의 설정 23
2. 검증방법 24
3. 표본 및 변수 선정 25
4. 회귀모형 분석 27
5. 회귀분석 결과 33
가. 재무변수만 고려하였을 경우 35
나. 재무변수와 거시변수를 고려하였을 경우 40
다. 거시변수만 고려하였을 경우 46
제5장 결론 53
참고문헌 56
부록 59
ABSTRACT 64
〈표 1〉 실증분석 표본의 분포 26
〈표 2〉 설명변수들에 대한 기술통계량 28
〈표 3〉 재무변수들에 대한 t-검정 결과 30
〈표 4〉 2001-2005년 상장기업 재무변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 36
〈표 5〉 2001-2005년 상장폐지기업 재무변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 37
〈표 6〉 2006-2010년 상장기업 재무변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 38
〈표 7〉 2006-2010년 상장폐지기업 재무변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 39
〈표 8〉 상장기업 재무변수와 거시변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 41
〈표 9〉 상장폐지 기업 재무변수 및 거시변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 42
〈표 10〉 상장기업 재무변수와 거시변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 43
〈표 11〉 상장폐지 기업 재무변수와 거시변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 45
〈표 12〉 상장기업 거시변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 47
〈표 13〉 상장폐지기업 거시변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 49
〈표 14〉 상장기업 거시변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 50
〈표 15〉 상장폐지기업 거시변수를 이용한 회귀모형 판별 결과 51
〈그림 1〉 KMV모형의 이론적 EDF 17
〈그림 2〉 상장폐지 및 상장기업 EDF 비율 분포(2001년-2005년) 33
〈그림 3〉 상장폐지 및 상장기업 EDF 비율 분포(2006년-2010년) 34
〈그림 4〉 연도별 정상기업-폐지기업 매출액 대비 총자산 평균비교 59
〈그림 5〉 연도별 정상기업-폐지기업 Log(총자산) 평균비교 60
〈그림 6〉 연도별 정상기업-폐지기업 레버리지 평균비교 60
〈그림 7〉 연도별 정상기업-폐지기업 순이익 대비 총자산 평균비교 61
〈그림 8〉 연도별 정상기업-폐지기업 영업이익 대비 총자산 평균비교 61
〈그림 9〉 연도별 정상기업-폐지기업 영업이익 대비 총자본 평균비교 62
〈그림 10〉 연도별 정상기업-폐지기업 자기자본비율 평균비교 62
〈그림 11〉 연도별 정상기업-폐지기업 유동부채비율 평균비교 63
〈그림 12〉 연도별 정상기업-폐지기업 차입금 의존도 평균비교 63