표제지
목차
논문요약 6
제1장 서론 9
1.1. 연구 동기 9
1.2. 연구방법론 13
1.3. 결과의 요약 15
1.4. 연구의 구성 16
제2장 선행연구의 검토 18
2.1. 이익유연화의 동기와 수단 19
2.2. 이익유연화의 효과 22
2.2.1. 이익유연화의 긍정적인 효과 23
2.2.2. 이익유연화의 부정적인 효과 25
2.3. 이익유연화의 측정치 28
제3장 가설의 도출과 연구방법론 30
3.1. 재량적 이익유연화의 측정 30
3.2. 가설의 도출 32
3.3. 가설의 검증모형과 변수의 정의 36
3.3.1. 이익유연화의 구분과 측정 36
3.3.2. 의도적 이익유연화 측정을 위한 도구 41
3.3.3. 가설의 검증모형 42
3.3.4. 자본비용의 측정 49
3.3.5. 이익 예측가능성의 측정 50
3.4. 표본의 선정 50
제4장 실증 분석 결과 52
4.1. 변수의 기술통계량 및 상관관계분석 52
4.1.1. 기술통계량 52
4.1.2. 상관관계 분석 55
4.2. 회귀분석을 통한 가설검증 60
4.2.1. 이익유연화가 이익 예측가능성에 미치는 영향 60
4.2.2. 이익유연화가 자본비용에 미치는 영향 64
4.2.3. 이익유연화가 기업가치에 미치는 영향 71
4.3. 강건성 분석 75
4.3.1. 재량적 발생액을 5분위로 나눈 경우 75
4.3.2. 자기자본비용의 표본수에 맞춘 가설의 재검증 81
4.3.3. 수정 Jones 모형(1995)을 사용한 결과의 재검증 81
제5장 결론 85
5.1. 연구결과의 요약 및 결론 85
5.2. 연구의 공헌점과 한계점 86
참고문헌 88
ABSTRACT 94
〈표 1〉 이익유연화 측정치 29
〈표 2〉 이익유연화 측정치 40
〈표 3〉 표본기업의 선정 51
〈표 4〉 기술통계량 53
〈표 5〉 이익유연화 측정치 간의 상관관계 분석 56
〈표 6〉 변수 간 상관관계 분석 58
〈표 7〉 의도적 이익유연화가 이익 예측가능성에 미치는 영향 61
〈표 8〉 의도적 이익유연화가 자본비용(modified OJ model)에 미치는 영향 65
〈표 9〉 의도적 이익유연화가 자본비용(MPEG model)에 미치는 영향 68
〈표 10〉 의도된 이익유연화가 기업가치에 미치는 영향 72
〈표 11〉 재량적 발생액을 5분위로 나눈 경우 가설검증결과 77
〈표 12〉 자기자본비용의 표본수(n=1,416)에 맞추어 가설 1과 3을 재검증한 결과 79
〈표 13〉 수정 Jones 모형(1995)을 사용한 경우 83
〈그림 1〉 이익유연화의 구분과 효과 33