표제지
목차
논문요약 8
제1장 서론 9
제1절 연구배경 및 연구목적 9
1. 연구배경 9
2. 연구목적 10
제2절 논문의 구성 11
제2장 중국 IPO시장의 이해 12
제1절 기업공개(IPO)의 의의 12
제2절 중국 기업공개(IPO)의 조건 12
제3절 중국 기업공개(IPO)의 절차 14
제4절 중국 기업공개(IPO)제도의 발전 14
1. 쿼터제(Quote)에 의한 배분방식에 따른 공모주의 발행 14
2. 심사제도(Verification System)(2001년3월-현재) 15
제5절 중국 공모가격 결정방법 16
1. 고정가격발행방법 (1994년~2000년) 16
2. 수요예측제도(2000년~ 현재) 17
제6절 중국과 한국 공모가격 결정방식의 차이 18
제3장 선행연구에 대한 고찰 19
제1절 최초공모주의 저가발행에 관한 제 가설 19
1. 정보의 비대칭가설 20
2. 신호효과가설 23
3. 발행기관의 위험회피가설 24
4. 발행기관의 보험효과가설 25
5. 투기적 동기가설 25
6. 제도적 저가발행 26
제2절 최초공모주의 저가발행에 관한 중국의 선행연구 26
1. 王晋斌의 연구 26
2. 陳工孟와 高寧 연구 27
3. 劉力, 李文德의 연구 27
4. 田嘉, 占衛華의 연구 27
5. 張弛의 연구 28
제3절 주간사명성과 최초공모주의 저가발행에 관한 연구 28
제4장 실증분석 30
제1절 가설설정 30
1. 거래회전율과 IPO 저가발행 30
2. 주가수익비율과 IPO 초과수익률 31
3. 공모당첨률과 IPO 초과수익률 31
4. 유통주비중과 IPO 초과수익률 32
5. 거래지연정도와 IPO 초과수익률 33
6. 공모규모와 IPO 초과수익률 33
7. 주간사명성과 IPO 초과수익률 34
제2절 연구모형 및 연구방법 35
1. 독립변수의 설명 35
2. 연구모형 35
3. 연구방법 37
제3절 실증분석 37
1. 자료 37
2. 실증분석 결과 38
제5장 결론 및 한계점 47
제1절 결론 및 시사점 47
제2절 연구의 한계점 및 향후 과제 48
참고문헌 50
ABSTRACT 53
〈표 1〉 중국 IPO 저가발행 실증분석결과 10
〈표 2〉 IPO 표본기업에 대한 연도별 분포 38
〈표 3〉 IPO 초과수익률과 각 변수간 상관관계 38
〈표 4〉 각 변수간 상관관계 38
〈표 5〉 최초공모주의 초과수익률과 각 변수간 회귀분석 결과 40
〈표 6〉 최초공모주의 시장조정수익률과 각 변수간 회귀분석 결과 43
〈표 7〉 상해증권거래소 연도별 상장기업 초과수익률 발생여부 44
〈표 8〉 상장일 시가대비 상장 후 1, 2, 10, 20, 30일 수익률과 각 변수간 회귀분석 결과 46
〈표 9〉 2006년~2010년 상해증권거래소 상장기업 발행주가수익비율(PER) 46
〈표10〉 상해증권거래소 연도별 상장기업 초과수익률 발생여부 -공모당첨률(Zql), 발행주가수익비율(PER)기준 47