표제지
목차
논문요약 9
제1장 서론 12
제2장 연구배경 및 선행연구 16
제1절 우회상장 제도의 변천 및 우회상장과신규상장의 차이 16
1. 우회상장의 의의 16
2. 우회상장의 유형 19
3. 신규상장과 우회상장 상장규정의 차이 23
4. 신규상장과 우회상장간의 상장절차의 차이 26
제2절 우회상장과 이익의 질에 관한 선행연구 29
1. 우회상장에 관한 연구 29
2. 이익의 질에 관한 연구 32
제3장 연구가설 36
제4장 연구방법론 45
제1절 연구방법론 45
제2절 우회상장 결정요인 50
제3절 연구자료의 선택 52
제5장 실증분석결과 56
제1절 기술통계량 56
제2절 주요변수간의 상관관계 분석 65
제3절 우회상장 결정요인분석 67
제4절 우회상장기업과 신규상장기업의 상장 전 이익의 질 비교 69
제5절 2006년 규제강화조치 전후기간에 우회상장한기업의 상장 전 이익의 질 비교 73
제6절 우회상장기업의 상장 전 이익의 질이 상장 후 경영성과에 미치는 영향 77
제7절 추가분석 81
1. 각 이익의 질 대용치에 따른 분석 가능 표본을 이용한 가설 재검증 81
2. 합병을 통해 우회상장한 표본을 이용한 가설 재검증 83
3. 경영성과의 다른 대용치를 이용한 가설 3 재검증 84
4. 상장 전 경영성과가 상장 후 경영성과에 미치는 영향 검증 87
5. 우회상장의 대상 상장기업(target firms)의 상장 전 이익의 질이 상장 후 경영성과에 미치는 영향 검증 87
6. '우회상장 규제강화조치'가 시행된 2006년에 상장한 기업을 표본에서 제외하고 가설 재검증 88
7. 우회상장 결정요인을 통제변수로 추가하여 가설 재검증 88
8. 감사인 규모에 따른 가설 재검증 88
9. two-way clustering 분석 89
10. Heckman 2단계 회귀분석 90
제6장 결론 93
참고문헌 96
Appendix 103
ABSTRACT 104
〈표 1〉 우회상장의 효과 19
〈표 2〉 우회상장 방법 20
〈표 3〉 신규상장과 우회상장의 상장요건 24
〈표 4〉 신규상장기업의 질적 심사요건 26
〈표 5〉 신규상장 절차 27
〈표 6〉 우회상장 절차 28
〈표 7〉 표본선정 55
〈표 8〉 기술통계량 60
〈표 9〉 중요변수간의 상관관계분석 66
〈표 10〉 우회상장 결정요인 68
〈표 11〉 가설 1 검증 : 우회상장기업과 신규상장기업의 상장 전 이익의 질에 대한 회귀분석 결과 72
〈표 12〉 가설 2 검증 : 우회상장의 규제강화조치 전후기간의 우회상장기업의 상장 전 이익의 질에 대한 회귀분석 결과 76
〈표 13〉 가설 3 검증 : 우회상장기업의 상장 전 이익의 질이 상장 후 경영성과에 미치는 영향에 대한 회귀분석 결과 79
〈표 14〉 각 이익의 질 대용치에 따른 분석 가능 표본을 이용한 가설 재검증 82
〈표 15〉 합병을 통해 우회상장한 표본을 이용하여 가설 재검증 84
〈표 16〉 경영성과의 다른 대용치를 이용하여 가설 3 재검증 86
〈표 17〉 Big4여부로 분석한 결과 91
〈표 18〉 Two-way clustering 분석결과 92
〈표 1〉 코스닥 신규상장요건 103
〈그림 1〉 합병을 통한 우회상장 20
〈그림 2〉 포괄적 주식교환을 통한 우회상장 21
〈그림 3〉 영업양수·도를 통한 우회상장 22
〈그림 4〉 자산양수·도를 통한 우회상장 22