표제지
목차
ABSTRACT 8
제1장 서론 10
제1절 연구목적 10
제2절 선행연구 11
제2장 금리스프레드에 대한 이론적 배경 14
제1절 금리스프레드와 금리스프레드 변동성 14
(1) 금리스프레드의 정의 14
(2) 금융시장 불확실성 지표로서의 금리스프레드 변동성 19
제2절 금리스프레드 변동성의 확산 및 파급경로 21
제3장 금리스프레드의 불확실성 추정 및 특징 25
제1절 모형설정 25
제2절 금리스프레드의 불확실성 추정 27
제3절 금리스프레드 불확실성의 순환적 특징 31
제4장 금리스프레드의 불확실성이 경제변수에 미치는 영향 34
제1절 OLS모형을 이용한 추정(단기영향력 분석) 34
제2절 VECM모형(벡터오차수정모형)을 이용한 추정 38
(1) 공적분검정 38
(2) VECM모형 설정 41
(3) VECM모형 추정결과(단·장기적 영향력 분석) 43
제5장 결론 49
참고문헌 52
〈표 1〉EGARCH모형을 이용한 금리스프레드 변동성 추정결과 (3개월 이동평균의 순환요인 기준) 29
〈표 2〉금리스프레드 변동에 관한 더미변수 32
〈표 3〉금리스프레드 불확실성의 회귀식에 대한 추정결과 (3개월 이동평균의 순환요인 기준) 33
〈표 4〉변수일람표 35
〈표 5〉단기적 실물변동에 대한 불확실성 효과 추정결과 36
〈표 6〉요한센 공적분 검정결과(민간소비, 설비투자) 40
〈표 7〉민간소비 VECM추정식 43
〈표 8〉민간소비 공적분회귀식 추정결과 44
〈표 9〉설비투자 VECM추정식 46
〈표 10〉설비투자 공적분회귀식 47
〈그림 1〉 금리스프레드, 회사채수익률(3년, AA-), 콜금리(중개거래) 18
〈그림 2〉 금리스프레드와 금리스프레드 변동성 그래프 20
〈그림 3〉 금리스프레드의 변동성, 민간소비 변동률, 설비투자 변동률 24
〈그림 4〉 금리스프레드 불확실성의 경기순환국면별 추이 32
〈그림 5〉 민간소비에 대한 충격반응 함수 45
〈그림 6〉 설비투자에 대한 충격반응 함수 48