표제지
감사의 글
목차
ABSTRACT 9
제1장 서론 11
제1절 연구의 동기 및 목적 11
제2절 연구의 방법 및 논문의 구성 14
제2장 이론적 배경 16
제1절 효율적 시장 가설(Efficient Market Hypothesis) 16
제2절 랜덤워크 이론(Random Walk Theory) 19
제3절 주식시장의 이상현상(Anomalies) 20
(1) 소기업 효과 21
(2) 1 월효과 21
(3) 시장의 과잉반응 22
(4) 과도한 변동성 23
(5) 평균회귀 23
제3장 선행 연구의 검토 24
제1절 약형 효율적 시장 가설의 실증 연구 24
(1) 주식 수익률의 안정성 검증: 정동춘의 연구, 변진호, 김근수의 연구 24
(2) 주가변화의 독립성 검증: 윤계섭의 연구, 김희택의 연구 26
(3) 기술적 분석의 우월함 검증: 지범하의 연구, 김상환, 조태근의 연구 27
제2절 준강형 효율적 시장 가설의 실증 연구 30
(1) 주식 배당 정보의 검증 : 박성근의 연구 30
(2) 증권회사 추천 정보의 검증 ; 이유성의 연구 31
(3) 공정공시 정보의 검증 : 김성민, 전상경의 연구 32
제3절 랜덤워크 이론의 실증 연구 33
(1) 문경년의 연구 33
(2) 이만용의 연구 36
제4장 연구 방법 및 분석 38
제1절 가설의 설정 및 분석 정보의 설정 38
(1) 기본적 가설 38
(2) 초과수익률 38
(3) 컨센서스(Consensus) 40
(4) 어닝 서프라이즈(Earning Surprise) 및 어닝 쇼크(Earning Shock)의 구분 40
(5) 최종적 표본 41
제2절 분석 방법 및 결과 47
제5장 논문의 요약 및 결론 51
참고문헌 53
〈표 1〉 어닝 갭에 따른 단계 분류 41
〈표 2〉 어닝 단계별 일련 번호 및 표본수 42
〈표 3〉 KOSPI50의 ‘07 분기 초과수익률별 어닝 단계 구분 42
〈표 4〉 KOSPI50의 ‘08 분기 초과수익률별 어닝 단계 구분 44
〈표 5〉 KOSPI50의 ’09 ~’10년 1분기 초과수익률별 어닝 단계 구분 45
〈표 6〉 어닝별 가설 설정 48
〈표 7〉 t-검정 결과 48