표제지
목차
제1장 서론 8
제1절 연구의 배경 및 목적 8
제2절 연구의 범위 및 방법 10
제2장 REITs의 주식의 가치평가 방법에 관한 이론적 고찰 12
제1절 REITs의 개요 12
1. REITs의 개념 및 일반적인 구조 12
2. REITs의 종류 및 특징 14
3. REITs의 장점 및 단점 20
제2절 선행연구의 고찰 21
1. REITs의 전체적인 선행연구 21
2. REITs의 운용과 수익률에 관한 선행연구 23
제3장 REITs 주식의 가치평가 방법 27
제1절 일반적인 주식 가치평가 방법 27
1. 주가수익률(PER) 27
2. 주가 대 장부가치 비율(PBR) 30
3. 주가 대 매출액 비율(PSR) 31
4. 주가 현금 흐름비율(PCR) 33
제2절 REITs의 주식 가치평가 방법 34
1. 장부 가격(Book Value) 34
2. 운영수입(Fond From Operation: FFO) 34
3. 순자산가치(Net Asset Value: NAV) 38
4. 배분가능 현금, 펀드(CAD, FAD) 40
5. 배당금을 이용한 분석법 42
6. 상대가치(Comparison Value) 43
제4장 국내 REITs의 현황과 가치분석 44
제1절 국내 REITs의 현황 44
1. 리얼티코리아제1호 46
2. 코크랩제3호 48
3. 유레스메리츠제1호 49
4. 맥쿼리센트럴오피스 51
5. 코크랩제7호 52
6. 코크랩제8호 53
제2절 REITs 가치분석 54
1. 리얼티코리아제1호 54
2. 코크랩제3호 가치분석 55
3. 유레스메리츠제1호 가치분석 56
4. 맥쿼리센트럴오피스 가치분석 57
5. 코크랩제7호, 코크랩제8호 가치분석 58
제3절 국내 REITs의 주식가치와 시장가격의 괴리 59
1. 국내 REITs의 주식가치와 시장가치 비교 분석 59
2. REITs의 주식가치와 시장가격의 괴리 64
제5장 결론 65
참고문헌 67
ABSTRACT 70
〈표2-1〉 REITs의 종류 18
〈표2-2〉 자기관리 REITs, 위탁관리 REITs, 기업구조조정 REITs의 비교 19
〈표2-3〉 REITs의 운용과 수익성에 관한 논문 세부내역 26
〈표3-1〉 FFO의 정의 35
〈표3-2〉 NAREIT의 FFO 정의 36
〈표3-3〉 AFFO의 정의 38
〈표3-4〉 NAV의 정의 40
〈표3-5〉 CAD/FAD의 정의 42
〈표4-1〉 우리나라 존속중인 공모 REITs의 투자자산 운용현황 45
〈표4-2〉 REITs의 기간별 예상배당율 46
〈표4-3〉 리얼티코리아제1호 손익계산서 47
〈표4-4〉 리얼티코리아제1호 대차대조표 47
〈표4-5〉 코크랩제3호 손익계산서 48
〈표4-6〉 코크랩제3호 대차대조표 49
〈표4-7〉 유레스메리츠제1호 손익계산서 50
〈표4-8〉 유레스메리츠제1호 대차대조표 50
〈표4-9〉 맥쿼리센트럴오피스 손익계산서 51
〈표4-10〉 맥쿼리센트럴오피스 대차대조표 52
〈표4-11〉 코크랩제7호, 코크랩제8호 대차대조표 53
〈표4-12〉 코크랩제7호, 코크랩제8호 손익계산서 54
〈표4-13〉 리얼티코리아제1호 가치분석 55
〈표4-14〉 코크랩제3호 가치분석 56
〈표4-15〉 유레스메리츠제1호 가치분석 57
〈표4-16〉 맥쿼리센트럴오피스 가치분석 58
〈표4-17〉 코크랩제7호, 코크랩제8호 가치분석 59
〈그림2-1〉 리츠의 일반구조 14
〈그림4-1〉 리얼티코리아제1호 가치분석 60
〈그림4-2〉 코크랩제3호 가치분석 61
〈그림4-3〉 유레스메리츠제1호 가치분석 62
〈그림4-4〉 맥쿼리센트럴오피스 가치분석 63
〈그림4-5〉 코크랩제7호 가치분석 63
〈그림4-6〉 REITs 주당수익가치와 시장가격의 괴리 64