표제지
목차
국문요약 11
제1장 서론 12
1.1. 연구의 배경 및 목적 12
1.2. 연구의 구성 14
제2장 프로젝트 파이낸스의 이해 15
2.1. 프로젝트 파이낸스의 개념 15
2.1.1. 프로젝트 파이낸스의 정의 15
2.1.2. 프로젝트 파이낸스의 특징 15
2.1.3. 프로젝트 파이낸스의 유용성 18
2.1.4. 프로젝트 파이낸스의 문제점 19
2.2. 프로젝트 참여자의 종류 및 역할 21
2.3. 프로젝트 파이낸스의 추이 및 최근 동향 25
2.3.1. 프로젝트 파이낸스의 추이 25
2.3.2. 최근 국제 프로젝트 파이낸스 시장 동향 27
2.4. 우리나라 프로젝트 파이낸스 시장 동향 30
제3장 프로젝트의 타당성 및 상환능력 평가 32
3.1. 프로젝트 재무적 타당성 평가 32
3.1.1. 재무적 타당성 평가의 의의 32
3.1.2. 재무적 타당성 평가의 절차 33
3.1.3. 재무적 타당성 평가 방법 37
3.2. 프로젝트 상환능력 평가 42
3.2.1. 부채상환비율 (Debt service coverage ratio:DSCR) 42
3.2.2. 누적 부채상환비율(Accumulated DSCR) 43
3.2.3. 보호충당비율(Protection coverage ratio : PCR) 43
3.3. 상환능력 제고를 위한 신용보강장치 46
3.3.1. 부채상환적립금(Debt service reserve account : DSRA) 설정 46
3.3.2. 최저 부채상환비율(Debt service coverage ratio: DSCR) 설정 46
3.3.3. 신용공여대출금(Stand-by facility) 제공 46
3.3.4. 후순위 대출(Subordinated loans) 활용 47
3.3.5. 조건부 지급신탁계정(Escrow account)설정 47
3.3.6. 보험(Insurance) 가입 49
제4장 프로젝트 위험분석 및 위험배분 50
4.1. 프로젝트 위험의 분류 50
4.2. 프로젝트 주요 위험배분 방법 52
4.2.1. 사업주 신용 위험(Sponsor credit risk) 52
4.2.2. 건설위험(Construction risk) 53
4.2.3. 원재료공급위험(Supply risk) 54
4.2.4. 운영위험(Operation risk) 55
4.2.5. 시장위험(Market risk) 56
4.2.6. 정치적 위험(Political risk) 57
4.2.7. 불가항력 위험(Force majeure risk) 58
4.3. 프로젝트 분야별 주요 위험요소 60
4.3.1. 인프라 프로젝트(Infrastructure project) 60
4.3.2. 전력 프로젝트(Power project) 62
4.3.3. 원유ㆍ가스 개발 프로젝트(Oil & gas project) 65
4.3.4. 광산개발 프로젝트(Mining project) 67
제5장 사례 분석 69
5.1. 사례분석의 배경 69
5.2. 프로젝트의 개요 72
5.3. 프로젝트의 사업구조 78
5.4. 프로젝트의 금융구조 및 신용보강장치 79
5.4.1. 주요 금융구조 79
5.4.2. 주요 신용보강장치 83
5.5. 사업타당성 및 상환능력 평가 87
5.5.1. 사업타당성 평가 87
5.5.2. 상환능력 평가 93
5.5.3. 사업타당성 및 상환능력 종합평가 98
5.6 사업위험경감방안 99
5.6.1. 건설위험(Construction risks) 99
5.6.2. 시장위험(Market risks) 102
5.6.3. 운영위험(Operation risks) 105
5.6.4. 불가항력 위험(Force majeur risks) 106
5.6.5. 정치적 위험(Political risk) 107
5.6.6. 환위험(Foreign exchange risk) 108
5.7 사례분석 결과 109
제6장 결론 111
6.1. 논문 요약 111
6.2. 연구결과의 시사점 113
6.3. 연구의 한계점과 향후 과제 115
참고문헌 116
Project finance acronyms 120
Abstract 122
감사의 글 124
[표1. 프로젝트파이낸스와 기업금융] 17
[표2. 프로젝트 파이낸스로 재원조달된 투자추이(1994-2004)] 27
[표3. 프로젝트 파이낸스 지역별 여신 분포추이(1998-2004)] 28
[표4. 프로젝트 파이낸스 부문별 여신 분포추이(1998-2004)] 29
[표5. 국내은행의 프로젝트 파이낸스 추진 실적] 30
[표6. 국내 부문별 프로젝트 파이낸스 추진 실적] 31
[표7. 추정 현금흐름표 양식] 36
[표8. NPV와 IRR사례] 39
[표9. 할인율별 NPV] 39
[표10. 주요 비율의 산출방법 및 의미] 44
[표11. 상환능력 지표 산정 사례] 45
[표12. 조건부 지급신탁계정의 예] 48
[표13. 건설기간동안 가입해야 하는 주요 보험] 49
[표14. 운영기간 동안 가입해야 하는 주요 보험] 49
[표15. 사업위험 유형별 주요 위험경감방안] 59
[표16. 분야별 특징 및 주요 위험 고려요소] 68
[표17. 우리나라 민간투자제도의 기간별 특징] 70
[표18. 프로젝트별 개요] 72
[표19. 프로젝트별 10년만기 국채수익률과 사업수익률 Spread비교] 74
[표20. 프로젝트별 주요 금융구조] 79
[표21. 프로젝트별 주요 신용보강장치] 83
[표22. 프로젝트별 사업타당성 평가 결과] 90
[표23. 프로젝트별 km당 민간조달액과 연평균운영수입 비교] 91
[표24. 프로젝트별 DSCR산출 결과] 96
[표25. 프로젝트별 IRR과 최소누적DSCR비교] 98
[표26. 프로젝트별 건설위험 경감방안] 100
[표27. 프로젝트별 실시협약상 시장위험 지원내용] 102
[표28. 프로젝트별 시장위험 경감방안] 103
[표29. 프로젝트A의 PRI의 주요 내용] 107
[표30. 프로젝트별 위험 경감 수준 비교] 109
[표31. 프로젝트 파이낸스의 실패 사례] 114
[그림1. 프로젝트 파이낸스의 기본구조] 16
[그림2. 프로젝트 파이낸스의 참여자] 21
[그림3. 부문별 현금흐름 특징] 44
[그림4. 조건부 지급신탁계정의 구조] 47
[그림5. 프로젝트 파이낸스의 단계별 위험 정도] 50
[그림6. 10년만기 국고채 수익률(2000~2005)] 74
[그림7. 프로젝트별 km.lane당 소요자금] 76
[그림8. 일반적인 국내 인프라시설의 사업구조] 78
[그림9. 프로젝트별 사업수익률(경상)과 세후타인자본비용 비교] 91
[그림10. 프로젝트별 사업성 비교] 92
[그림11. 프로젝트별 IRR과 최소누적DSCR비교] 98