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기사명/저자명
기업분할의 목적별 공시효과에 대한 주가반응에 관한 연구 = A Study on Stock Price Response to Disclosure Effect by Purpose of Corporate Divestiture / 김종국, 변영태, 김수경 인기도
발행사항
연기군 : The Korean data analysis society, 2018.06.30
수록지명
Journal of the Korean data analysis society. vol.20 no.3 (Jun. 2018), p.1243-1254
자료실
[서울관] 정기간행물실(524호)  도서위치안내(서울관)
외부기관 원문
외부기관 원문
제어번호
KINX2018194725
주기사항
한국연구재단에서 제공한 KCI 등재학술(후보)지임
원문

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본 연구는 기업분할의 목적에 따라 단기적으로 주가가 어떻게 반응하는지를 시장별로 구분하여 분석한 것이다. 기업분할의 목적은 분석대상 기업의 주주총회 회의록에 근거하여 구조조정, 전문화, 지배구조, 지주회사로 분류하였다. 사건연구를 위한 분석에 사용된 자료는 2000년 1월 1일부터 2012년 9월 30일 사이에 기업분할이 발생한 사례 중에서 유가증권시장(KOSPI)과 코스닥시장(KOSDAQ)에 상장되어 있는 기업을 대상으로 하였다. 실증분석에 대한 결과는 다음과 같다. 첫째, 유가증권시장(KOSPI)에서는 기업분할 목적이 구조조정인 경우에만 CAAR이 양(+)의 추세를 가지는 것으로 나타났고 나머지 전문화, 지주회사, 지배구조인 경우에는 CAAR이 대체로 음(-)의 추세를 보였다. 둘째 코스닥(KOSDAQ)에서는 전문화일 때 CAAR이 양(+)의 추세를 가지는 것으로 나타났고 구조조정에 대해서는 뚜렷하게 음(-) 추세를 보였다. 기업분할이 궁극적으로 사업의 전문화․집약화를 통해 기업의 경영성과 개선을 위한 것이지만 기업분할에 대해 단기적인 주가반응은 분할의 목적과 시장에 따라 서로 다른 결과를 가지는 것으로 나타났다.

In this study, we analyze how stock prices react in the short term according to the purpose of corporate divestiture. The purpose of the corporate divestiture is classified as restructuring, specialization, governance, and holding company based on the minutes of the general meeting of the analysts. The data used in the empirical analysis were those companies listed on the KOSPI and KOSDAQ among the cases in which the corporate divestiture occurred between January 1, 2000 and September 30, 2012. The results of the empirical analysis are as follows. First, in the KOSPI market, CAAR has a positive trend only when the purpose of corporate divestiture is restructuring. In the rest of the specialization, holding company, and governance structure, CAAR is negative trends. In the second KOSDAQ, CAAR showed positive trend in the specialization, while it showed a negative trend toward restructuring. Although corporate divestiture are ultimately aimed at enhancing business performance through business specialization and intensification, short-term stock price responses to corporate divestiture are found to have different results depending on the purpose of divestiture and market.

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A Note on the Likelihood Ratio Simultaneous Multivariate Tests Hyo-Il Park p.1089-1097 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
Simultaneous Test Procedure for ANOVA with Possibly Unequal Variances Hyo-Il Park p.1099-1106 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
Predictability of Stock Returns and Dividend Growth Rates in the Korean Stock Market Kwangsoo Ko p.1107-1113 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
부산광역시 해양산업조사의 표본설계 = Sample Design of Busan Marine Industry Survey 이윤성, 김규곤 p.1115-1123 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
데이터 매칭을 이용한 주관적 사회계층에 관한 인식과 노후준비에 관한 연구 = A Study on Recognition and Retirement Preparation of Subjective Social Class Using Data Matching 김소희, 오미애, 이상인 p.1125-1135 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
농업인 손상조사 결합자료 생성 및 분석 = Data Matching and Analysis using Korean Agricultural Workers' Occupational Disease and Injury Survey Data 이서현, 김소라, 박진우, 이석훈 p.1137-1143 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
우식 유아치 발생에 대한 다양한 통계적 모형에 관한 연구 = A Study on Various Statistical Models for the Occurrence of Dental Caries 송혜인, 정보미, 허태영 p.1145-1156 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
Weibull분포를 따르는 서비스 시간을 가정한 M/G/1 대기모형 = The Overshoot in M/G/1 Queueing Model with Weibull Service Time 박진희, 배종호 p.1157-1166 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
벌점화 다변량 분위수 회귀모형에 관한 비교연구 = A Comparison Study of Penalized Multivariate Quantile Regression 방성완 p.1167-1179 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
표준화 연관성 평가 측도에 의한 규칙 수 추정 모형의 비교에 관한 연구 = Comparison of Regression Models by Standardized Association Thresholds for Rule Number Estimation 박희창 p.1181-1189 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
미국과 중국 간 정치적 마찰이 중국인의 미국 제품 구매거부에 미치는 영향 = The Effect of a Political Conflict on Young Chinese Consumers' Boycott Behaviour : The Case of U.S.-China Trade Dispute 신선애, 이진권 p.1191-1205 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
중국의 국제무역과 부문별 고용률 = China's International Trade and Employment by Sector : Private versus Public : 민간 대 공공부문 이종찬, 민대홍, 제상영 p.1207-1218 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
배당수익률의 배당성장률 및 수익률 예측성 = Predictability of Dividend Growth Rate and Return using Dividend Yield : Evidence of Hong Kong Stock Market : 홍콩 주식시장을 중심으로 오명, 옥기율, 고광수 p.1219-1226 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
한국 주식시장에서의 날씨효과 = Weather Effect in Korean Stock Market : Market Situation and Intraday Patterns of Returns and Trading Activity : 시장상황, 수익률과 거래활동의 일중패턴 최기홍, 윤성민 p.1227-1242 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
기업분할의 목적별 공시효과에 대한 주가반응에 관한 연구 = A Study on Stock Price Response to Disclosure Effect by Purpose of Corporate Divestiture 김종국, 변영태, 김수경 p.1243-1254 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
회계감사인 교체 행태와 주가폭락의 연관성 연구 = A Study of the Relationship between Types of Auditor Changes and Stock Price Crashes : Evidence from the U.S. Public Companies : 미국 기업을 중심으로 이경윤 p.1255-1268 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
재무정보의 비대칭이 IPO 기업의 생존에 미치는 영향에 관한 연구 = Financial Information Asymmetry and Delisting of IPO Firms 김성신 p.1269-1280 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
에너지기본계획이 온실가스배출 저감과 에너지효율 개선에 미친 영향에 대한 실증적 분석 = An Empirical Study on the Impacts of Energy Basic Plan to Reduce Greenhouse Gases 김영덕, 한현옥 p.1281-1292 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
기업투자와 고용성장간의 관계에 대한 실증연구 = An Empirical Study on the Relationship between Investment and Employment Growth Focusing on Difference between SMEs and Large Companies : 대기업과 중소기업간 차이를 중심으로 정이기, 홍재범 p.1293-1302 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
외국인체류자의 증가가 지역 기업의 생멸에 미치는 영향 = An Empirical Analysis of the Effect of Increased Foreign Population on Local Firms 홍지훈, 조주연 p.1303-1317 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
산업단지 입주기업의 입지 만족도 영향요인 분석 = A Study on the Influence Factors of Companies' Location in Industrial Complex : Focusing on Gunsan National Industrial Complex : 군산국가산업단지를 중심으로 김용환 p.1319-1331 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
국내 은행권 주택담보대출 규제책의 효과성 연구 = A Study on the Effectiveness of Regulations on Housing Loan : Evidence from Korean Banks 서지용 p.1333-1343 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
사회적 기업가정신이 기업 성과에 미치는 영향 = The Impact of Social Entrepreneurship on the Performance of Social Enterprise : The Moderating Effect of Gender : 성별의 조절효과 이재정, 김경옥, 전재균 p.1345-1357 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
기상변수의 섬유의류산업에 대한 경제적 영향분석과 시사점 = The Economic Impacts of Weather on the Textile and Apparel Industry and Implications 임동순, 노상환 p.1359-1367 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
국내 TV 홈쇼핑 산업 현황과 시장규모 예측 = The Current State of TV Home-shopping Industry and Market Size 곽승준, 이주석, 최은철 p.1369-1380 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
신체활동이 건강에 미치는 영향에 대한 연구 = A Study on the Effect of Physical Exercise on Health 오상도, 조인숙 p.1381-1394 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
부산국제보트쇼 참여업체의 선택속성이 참여 후 행동에 미치는 영향에서 만족도의 매개효과 = Mediating Effect of Satisfaction on the Influence of Post-participation Behaviors to Selection Attributes of Busan International Boat Show Exhibitors 정영주 p.1395-1404 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
풋살 경기내용 분석을 통한 승패 결정요인 탐색 = Estimating the Determinants of Winner and Defeat through Performance Analysis of Korean Futsal : Application of Decision Tree Analysis based on Data Mining : 데이터마이닝 기반 의사결정나무분석의 적용 신진호, 최창환 p.1405-1417 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
골프용품 브랜드 진정성이 품격 및 구매행동에 미치는 영향 = The Effect of Brand Authenticity of Golf Goods on Integrity and Purchasing Behavior 임영삼 p.1419-1426 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
알트메트릭스를 이용한 SSCI 등재 한국 저널의 온라인 소셜 플랫폼에서의 영향력에 관한 연구 = An Exploratory Study of Impact of SSCI-Listed Korean Journals in Online Social Platforms Using Altmetrics 박혜진, 박한우 p.1427-1438 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
운전상황에서의 과제부담 수준에 따른 공간 스트룹 과제 수행에서의 차이 = Difference in Spatial Stroop Interference as a Function of the Task Demands in Driving 이재식 p.1439-1453 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
정서의 다양성과 강도가 동적 의사결정, 심리적 유연성, 심리적 건강에 미치는 영향 = The Effects of Emotional Diversity and Strength on Dynamic Decision Making, Psychological Flexibility, and Psychological Health 김영준, 김경일 p.1455-1472 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
학생, 부모, 교사가 보고한 초기 청소년 ADHD 증상의 요인 구조 모형에 관한 탐색 연구 = Examination of The Factor Structure Models of ADHD Symptoms in Korean Early Adolescence Using Self, Parent and Teacher Report 양모현, 이동훈, 정보영 p.1473-1490 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
다문화 가정 아동의 읽기 학습에 영향을 미치는 변수 조사 = Variables Affecting Reading Learning in Multicultural Family Children 허명진, 박찬희 p.1491-1501 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
장애여부가 고혈압 및 당뇨병 이환에 미치는 영향 = Effects of Disability on the Prevalence of Hypertension and Diabetes : Using Propensity Score Matching : 성향점수매칭법을 활용하여 김아름, 최민혁 p.1503-1517 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
대학생의 콘돔사용 이득, 장애요인, 자기효능감 신념 측정도구 개발 및 타당화 연구 = Development and Validation of Benefits, Barriers, and Self-Efficacy Measurement Tools for Condom Use among College Students 정애숙, 김혜숙 p.1519-1536 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
성매개감염병에 대한 건강신념 도구개발 및 타당화 연구 = Development and Relevance of a Tool of Health Belief for Prevention of Sexually Transmitted Diseases : Focused on Perceived Susceptibility and Severity : 감수성과 심각성인식을 중심으로 정애숙, 김혜숙 p.1537-1549 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
알코올의존 입원환자의 사회심리적 스트레스와 충동성 및 불면증 = The Relations among Psychosocial Stress, Impulsivity and Insomnia in Inpatients with Alcohol Dependence 이혜경, 김영아 p.1551-1564 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
여대생의 월경전증후군과 건강증진행위에 관한 연구 = A Study on the Premenstrual Syndrome and Health Promoting Behavior in Female College Students 김미옥 p.1565-1577 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
간호대학생의 지각한 스트레스, 우울, 긍정심리자본이 삶의 질에 미치는 영향 = The Influence of Perceived Stress, Depression, and Positive Psychological Capital on Quality of Life among Nursing Students 김영경, 권수혜, 손혜경 p.1579-1593 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
간호대학생의 셀프리더십 영향요인 = The Factors Affecting Self-Leadership in Nursing Students 정귀임, 손혜경, 정경숙 p.1595-1607 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )
간호·간병통합서비스 병동 간호사와 일반 병동 간호사의 직무스트레스, 자기효능감, 전문직 자아개념이 직무만족에 미치는 영향 = Effects of Nurses' Job Stress, Self-Efficacy, and Professional Self-Concept on Job Satisfaction : A Comparison on Comprehensive Nursing Care Service Wards and General Wards 김상경, 김근면 p.1609-1624 원문보기 (음성지원, 국회도서관 방문 후 이용 가능 )

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번호 참고문헌 국회도서관 소장유무
1 Investigating the Valuation Effects of Announcements of Voluntary Corporate Selloffs 네이버 미소장
2 Changes of Analyst’ Investment Opinion and Market Reaction : Focused on the Short-Term Reaction of the Stock Price on Market States 소장
3 A theory of corporate spin-offs 네이버 미소장
4 Choi, Y. C. (2006). A study on the stock exchange, the stock transfer, and the corporate division systems as the reorganization of enterprise, The Journal of Establishment Information, 9(3), 25-48. (in Korean). 미소장
5 A Study on the Relationship between Spilt-up and Stock Price 소장
6 Corporate focus and value creation evidence from spinoffs 네이버 미소장
7 Firm performance and focus: long-run stock market performance following spinoffs 네이버 미소장
8 Security price reactions around corporate spin-off announcements 네이버 미소장
9 The Corporate Spinoffs and Long-run Stock Returns 소장
10 Asset sales and increase in focus 네이버 미소장
11 The Cross-Section of the Stock Returns for Korea Stock Market: The Most Suitable Risk Factors 소장
12 A Comparison of Valuation Effects of Spin-offs, Physical Divisions and Sell-offs 소장
13 Kim, J. K. (2014). A study on the effects of voluntary divestiture of shareholder wealth and firm performance; a comparison analysis of KOSPI and KOSDAQ, Doctoral dissertation, Kyungsung University. (in Korean). 미소장
14 Determinants of the Performance through Spin-offs 소장
15 Kim, J. K., Kim, S. K., Byun, Y. T. (2016). An empirical study on the effects of divestiture on shareholder wealth; a comparison analysis of KOSPI and KOSDAQ, Institute of Industrial and Business Management, 39(3), 179-200. 미소장
16 What are determinants of Divestiture decision-making?- Evidences from Korean divestiture - 소장
17 Analysis of Short-Term Effect of Backdoor Listing on the Target Companies in the KOSDAQ 소장
18 The Effect of Voluntary Spin-off Announcements on Shareholder Wealth 네이버 미소장
19 The Corporate Spin-offs and Firms' Performance 소장
20 Corporate Division Disclosure Effects and Firm Characteristics 소장
21 The Impact of the National Pension Fund Trading on Stock Prices 소장
22 To Investigate the Relationship between Corporate Divisions and Corporate Governance 소장
23 Effects of recontracting on shareholder wealth 네이버 미소장
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