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기사명/저자명
KOSPI 200 옵션 버터플라이 스프레드 차익거래의 수익성 / 태석준 인기도
발행사항
부산 : 韓國金融工學會, 2009.09.30
수록지명
金融工學硏究. 제8권 제3호 (2009년 9월), pp.105-125
자료실
[서울관] 정기간행물실(524호)  도서위치안내(서울관)
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제어번호
KINX2009145126
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목차

KOSPI 200 옵션 버터플라이 스프레드 차익거래의 수익성 / 태석준 1

〈요약〉 1

I. 서론 2

II. 선행 연구 3

III. 버터플라이 스프레드 4

IV. 실증분석 방법 8

V. 실증분석 결과 11

1. 버터플라이 스프레드 차익거래 기회 11

2. 사후적 버터플라이 스프레드 차익거래 수익성 13

3. 사전적 버터플라이 스프레드 차익거래 수익성 16

VI. 요약 및 결론 18

참고 문헌 20

Abstract 21

초록보기 더보기

본 연구에서는 한국의 주가지수옵션시장에서 만기가 같고 행사가격이 다른 같은 종류의 3개의 KOSPI 200 옵션 사이의 상대적 가격 형성이 효율적으로 이루어지고 있는지를 옵션 버터플라이 스프레드(Butterfly Spread) 가격관계를 이용하여 분석하고, 일반투자자와 증권회사 각각의 버터플라이 스프레드 차익거래 기회 및 수익성에 대하여 분석하였으며, 실제로 버터플라이 스프레드거래 포지션을 취하는데 소요되는 시간을 고려하여 차익거래 수익성에 대한 실증분석을 시행하였다.

분석기간 중 KOSPI 200 콜옵션과 풋옵션의 경우 모두 이론적인 버터플라이 스프레드 가격관계에서 벗어나는 가격불균형이 일부 존재하였으며, 차익거래시의 거래비용을 고려할 경우에도 증권회사뿐만 아니라 일반투자자에게도 행사가격이 다른 3개의 KOSPI 200 옵션 사이의 가격불균형을 이용한 버터플라이 스프레드 차익거래 기회가 발생하였다. 그러나 차익거래를 실행할 때 소요되는 시간을 고려하는 경우 일반투자자뿐만 아니라 증권회사도 사전적 버터플라이 스프레드 차익거래 이익 평균이 유의적인 부의 값을 나타냈으며, 사전적 버터플라이 스프레드 차익거래 이익이 부의 값을 나타낸 경우가 정의 값을 나타낸 경우보다 더 많이 발생하여서 실제로 가격불균형을 이용하여 버터플라이 스프레드 차익거래를 수행할 때 상당히 큰 위험을 부담하는 것으로 나타났으며 이익을 얻을 수 있는 버터플라이 스프레드 차익거래 기회는 매우 제한적이었다고 볼 수 있다.

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시간가변 상관관계를 이용한 아시아 주식시장간의 동조화와 분산투자효과에 대한 연구 김태혁 ;임순영 ;김보은 pp.1-24 원문보기 (음성지원) 보기
한국 금리기간구조의 장기 기억성에 대한 연구 이준희 ;이명호 pp.25-46 원문보기 (음성지원) 보기
KOSPI 200옵션은 단조성을 가지는가? 이상원 ;박철주 ;현종석 pp.47-74 원문보기 (음성지원) 보기
한국 부동산 선물가격지수 개발에 관한 연구 남수현 ;이장우 pp.75-103 원문보기 (음성지원) 보기
KOSPI 200 옵션 버터플라이 스프레드 차익거래의 수익성 태석준 pp.105-125 원문보기 (음성지원) 보기
신용스프레드와 주식시장간 변동성이전 김홍배 ;박수남 pp.127-148 원문보기 (음성지원) 보기
한국기업의 사업다각화와 대리인문제 :잉여현금흐름과 경영자 위험유인을 중심으로 곽철효 ;김병곤 ;김동욱 pp.149-169 원문보기 (음성지원) 보기
예상도산확률(EDP)에 대한 거시경제변수의 영향분석 민춘식 ;김성민 pp.171-197 원문보기 (음성지원) 보기

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번호 참고문헌 국회도서관 소장유무
1 선물연구. Vol. 14. pp. 115 미소장
2 재무관리논총. Vol. 6. pp. 249 미소장
3 金融工學硏究. Vol. 6. pp. 21 미소장
4 Advances in Futures and Options Research. Vol. 2. pp. 47 미소장
5 BOUNDARY CONDITION TESTS OF BID AND ASK PRICES OF INDEX CALL OPTIONS 네이버 미소장
6 Further Evidence on Parity Relationships in Options on S&P 500 Index Futures 네이버 미소장
7 The Box Spread Arbitrage Conditions: Theory, Tests, and Investment Strategies 네이버 미소장
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