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표제지
목차
국문요약 9
제1장 서론 10
1.1. 연구의 배경 및 목적 10
1.2. 문헌 연구 11
제2장 코스피 200 변동성지수 연계 옵션투자전략 13
2.1. 코스피 200 변동성지수 13
2.1.1. 코스피 200 변동성지수 정의 13
2.1.2. 코스피 200 변동성지수 추이 15
2.1.3. 코스피 200 변동성지수 특징 16
2.2. 옵션 투자 전략 16
2.2.1. 변동성 옵션투자전략 모형 16
2.2.2. 스트레들 매수전략 17
2.2.3. 스트레들 매도전략 18
2.2.4. 코스피 200 변동성지수 연계 모형 19
제3장 자료와 백테스트 모형 21
3.1. 자료 21
3.1.1. 옵션 분봉 데이터 21
3.1.2. 코스피 200 변동성지수 일별 데이터 21
3.1.3. 코스피 200 변동성지수 이동평균선 자료 22
3.2. 백테스트 23
3.2.1. DataBase 설계 23
3.2.2. 백테스트 프로시저 설계 25
3.2.3. 백테스팅, 전략 모형 설계도 25
제4장 옵션전략 모형 검증 26
4.1. 옵션전략 모형 분석 26
4.1.1. 양매도 옵션 전략 수익 분석 26
4.1.2. 양매수 옵션 전략 수익 분석 28
4.1.3. 코스피 200 변동성지수 연계 옵션전략 수익 분석 30
4.2. 가설 검증 40
제5장 결론 42
참고문헌 44
Abstract 46
〈표 1〉 변동성 지수 산출방식 14
〈표 2〉 옵션분봉 데이터 파일 양식 21
〈표 3〉 코스피200변동성지수 데이터 양식 22
〈표 4〉 옵션 분봉 데이터 테이블 양식 23
〈표 5〉 백테스팅 결과 자료 테이블 양식 23
〈표 6〉 옵션 분봉 데이터 예제 24
〈표 7〉 백테스팅 결과 예제 24
〈표 8〉 양매도 옵션 전략 일자별 결과 예 26
〈표 9〉 양매도 옵션 전략 전체 월별 결과 27
〈표 10〉 양매수 옵션 전략 일자별 결과 예 28
〈표 11〉 양매수 옵션 전략 전체 월별 결과 29
〈표 12〉 매매전략별 월별 수익 결과 31
〈표 13〉 월평균, 최대이익, 최대손실 금액 33
〈표 14〉 월평균, 최대이익, 최대손실 수익률 33
〈표 15〉 5개월 단위 손익, 평균 금액 34
〈표 16〉 5개월 단위 손익, 평균 수익률 35
〈표 17〉 년 단위 손익, 평균 금액 36
〈표 18〉 년 단위 손익, 평균 수익률 36
〈표 19〉 전략간 수익률 비교분석 37
〈표 20〉 변동성 구간별 월단위 평균 수익금액 비교 39
〈표 21〉 변동성 구간별 월단위 평균 수익률 비교 39
〈표 22〉 변동성 구간별 월단위 평균 수익금액 비교 (ㄱ, ㄴ구간) 39
〈표 23〉 변동성 구간별 월단위 평균 수익률 비교 (ㄱ, ㄴ구간) 40
〈표 24〉 일표본 검정 40
〈표 25〉 기술통계량(수익률) 41
〈표 26〉 기술통계량(금액) 41
〈그림 1〉 미국 시카고옵션거래소(CBOE) VIX 및 S&P500 추이 13
〈그림 2〉 변동성지수(VKOSPI) 및 KOSPI200 추이 15
〈그림 3〉 스트래들 매수 전략 18
〈그림 4〉 스트래들 매도 전략 19
〈그림 5〉 코스피 200변동성지수 일별추이 22
〈그림 6〉 전량 모형 설계도 25
〈그림 7〉 코스피200변동성지수 일별추이(변동성 구간별) 38
초록보기 더보기
옵션 거래에 있어 변동성은 중요한 지표 중에 하나이다. 특히 매도전략에 있어서 변동성은 그날의 수익에 많은 영향을 미친다. 본 연구에선 이러한 변동성 지표인 코스피 200 변동성 지수, 일명 VKOSPI 200 지수를 옵션의 매도전략의 척도로서 이용할 수 있는 방법에 대해서 논해보고자 한다.
VKOSPI 200에 보조지표를 적용, 보조지표에서 나오는 신호를 기반으로 옵션의 양매도, 양매수 전략을 차등 적용해 봄으로서, 실제 VKOSPI 200가 이러한 옵션 전략모형에 미치는 영향을 알아보고자 한다.
변동성이 증가 할 것이냐, 감소 할 것이냐를 예측, 옵션을 양매도, 양매수 전략을 취한다. 이때 예측하는 보조지표로서 이동평균선을 이용할 것이다. VKOSPI 200의 일자별 5일, 20일 이동평균선의 골든크로스와 데드크로스를 판단하여 골든크로스시에 양매수, 데드크로스시의 양매도 전략을 취한다. 즉 VKOSPI 200의 추세를 이동평균선의 골든, 데드로 판단, 추세적인 변동성 증가, 감소를 예측 그에 맞는 옵션전략 모형의 선택이 가능한지 판단하는 것이 이 연구의 목적이다.
최종적으로 VKOSPI 200을 이용한 옵션 전략모형 수익과 이용하지 않은 옵션전략모형 수익을 비교, 분석하여 VKOSPI 200가 옵션전략모형수익에 어떠한 영향을 줄 수 있는지 보고자 한다.
원문구축 및 2018년 이후 자료는 524호에서 직접 열람하십시요.
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