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MARC
논문명/저자명
스트래들 전략을 이용한 코스피200옵션 가격에 관한 연구 / 이상기 인기도
발행사항
서울 : 국민대학교 대학원, 2012.2
청구기호
TM 658.15 -12-18
형태사항
25 p. ; 26 cm
자료실
전자자료
제어번호
KDMT1201229123
주기사항
학위논문(석사) -- 국민대학교 대학원, 경영학과 재무전공, 2012.2. 지도교수: 홍정훈
원문
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표제지

목차

국문초록 7

I. 서론 8

II. 선행연구 9

2-1. 스트래들(Straddle) 전략 9

2-2. 유렉스(EUREX) 옵션시장 10

2-3. 기존연구 10

III. 자료와 분석방법 13

3-1. 표본의 선정 13

3-2. 시간대별 구간 분류와 수익 산출 13

3-3. 수익 산출 15

3-4. 가설검정 15

IV. 실증분석 결과 16

4-1. 기초자산(KOSPI200)의 기초통계량 16

4-2. 시간대별 스트래들 매수 수익 17

1) 주간시가~주간종가 17

2) 주간종가~야간시가 18

3) 야간시가~야간종가 19

4) 야간종가~주간시가 20

5) 주간종가~익일 주간시가(over-night) 21

6) 야간시가~주간시가 22

7) 시간대별 손익정리 23

4-3. 가설검정 24

V. 결론 25

참고문헌 26

ABSTRACT 28

[표1] 시간대별 구간 분류 14

[표2] 기초자산의 기초통계량 16

[표3] 주간시가~주간종가 기초통계량 17

[표4] 주간종가~야간시가 기초통계량 18

[표5] 야간시가~ 야간종가 기초통계량 19

[표6] 야간종가~주간시가 기초통계량 20

[표7] 주간종가~ 익일 주간시가 기초통계량 21

[표8] 야간시가~ 주간시가 기초통계량 22

[표9] 가설검정 결과 24

[그림1] 스트래들 매수 9

[그림2]스트래들 매도 9

[그림3] 시간대별 구간 분류 14

[그림4] 주간시가~주간종가 누적수익 17

[그림5] 주간종가~야간시가 누적수익 18

[그림6] 야간시가~야간종가 누적수익 19

[그림7] 야간종가~주간시가 누적수익 20

[그림8] 주간종가~익일 주간시가 누적수익 21

[그림9] 야간시가~주간시가 누적수익 22

[그림10] 시간대별 손익 23

초록보기 더보기

본 연구는 KOSPI200 지수옵션 가격이 국내 정규시장과 EUREX 시장에서 적정하게 형성되어 있는지를 알아보기 위한 연구이다. 이를 위해 대표적인 옵션 콤비네이션 전략인 스트래들 전략을 이용하여 실증분석하였다.

우선 구간을 정규장 개장, 폐장 그리고 EUREX 개장, 폐장으로 나누고 한 시점에서 등가격 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수했다가 다음 시점에 동시에 매도청산하여 수익률을 구하고, 가설검정을 실시하여 옵션가격의 적정성을 분석하였다.

이 결과 정규장 개장시 매수하여 정규장 폐장시 매도청산하거나, EUREX 개장시 매수하여 EUREX 폐장시 매도청산하는 경우 스트래들 매수전략이 음의 수익률을 보였다. 반면 정규장 폐장시 매수하여 EUREX 개장시 매도청산하거나 EUREX 폐장시 매수하여 정규장 개장시 매도청산하는 경우 스트래들 매수전략이 양의 수익률을 보였다. 하지만 이 결과들은 가설검정 결과 통계적으로 유의한 결과를 얻진 못하였다.

결과적으로 KOSPI200 지수옵션의 가격은 정규시장에서나 EUREX 시장에서 고평가 되거나 저평가 되었다고 할 수 없으므로 적정하게 형성되고 있다고 할 수 있다.

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