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표제지
목차
제1장 서론 12
제1절 연구 목적 12
제2절 연구방법 및 구성 14
제2장 KOSPI200 선물스프레드 거래제도 17
제1절 KOSPI200 선물스프레드 거래제도 개요 17
1. 스프레드 거래 17
2. KOSPI200 선물스프레드 거래 18
제2절 KOSPI200 선물스프레드의 거래구조 21
제3절 KOSPI200 선물스프레드 거래 현황 25
제3장 KOSPI200 선물스프레드의 차익거래 수익성 분석 31
제1절 차익거래 수익성과 시장효율성 31
제2절 선행연구 32
제3절 차익거래 불가영역 38
1. 선물스프레드의 이론가격 38
2. 차익거래 불가영역의 도출 40
제4절 분석 자료 46
제5절 실증분석 결과 49
1. 선물스프레드와 칼렌다스프레드간의 차익거래 수익성 분석결과 49
2. 선물스프레드 차익거래 수익성 분석결과 58
3. 선물스프레드 차익거래 포지션 선종결 전략 69
제4장 KOSPI200 선물스프레드 가격과 KOSPI200 선물 칼렌다스프레드간 선도-지연관계 분석 75
제1절 선도-지연관계 발생원인 75
제2절 선행연구 79
제3절 분석자료 84
제4절 분석모형 86
1. 그랜저인과모형 86
2. 가격의 단위근 검정 89
3. 공적분 검정 91
제5절 실증분석 결과 92
1. 예비분석 92
2. 그랜저 인과관계 검정(Granger Causality Test) 결과 97
제5장 KOSPI200 선물스프레드 거래가 선물시장에 미치는 영향 107
제1절 선행연구 107
1. 선물의 유동성 107
2. 선물의 가격괴리 109
3. 선물의 가격 변동성(variability) 113
4. 선물의 호가스프레드 118
제2절 분석자료 122
제3절 선물스프레드 거래가 선물의 유동성에 미치는 영향 127
1. 선물의 유동성 127
2. 연구모형 129
3. 실증분석결과 132
제4절 선물스프레드 거래가 선물의 가격괴리에 미치는 영향 139
1. 주가지수 선물의 가격괴리 139
2. 연구모형 142
3. 실증분석 결과 146
제5절 선물스프레드 거래가 칼렌다스프레드에 미치는 영향 158
1. 선물의 가격괴리와 칼렌다스프레드의 가격괴리 158
2. 연구모형 159
3. 실증분석 결과 162
제6절 선물스프레드 거래가 선물의 가격 변동성에 미치는 영향 172
1. 선물의 가격 변동성(variability) 172
2. 연구모형 173
3. 실증분석 결과 175
제7절 선물스프레드 거래가 선물의 호가스프레드에 미치는 영향 181
1. 호가스프레드와(호기스프레드와) 시장 효율성 181
2. 연구모형 182
3. 실증분석결과 185
제6장 요약 및 결론 193
(참고문헌) 202
1. 국내문헌 202
2. 외국문헌 204
(부록) 214
ABSTRACT 220
(표 2-1) 선물스프레드 구성종목 예시(2005.10.1 현재) 23
(표 2-2) 선물 및 선물스프레드의 일별 가격 및 거래량 평균 27
(표 2-3) 매매주체별 선물스프레드 매매비중 29
(표 2-4) KOSPI200 선물과 KOSPI200 선물스프레드 거래제도 요약 30
(표 3-1) 선물스프레드와 칼렌다스프레드간 차익거래 전략별 현금흐름 42
(표 3-2) 선물스프레드의 가격괴리를 이용한 차익거래 전략별 현금흐름 45
(표 3-3) 선물스프레드 종목별 연구 대상기간 47
(표 3-4) 선물스프레드와 칼렌다스프레드간 차익거래 관련 주요통계량 50
(표 3-5) 선물스프레드와 칼렌다스프레드간 사후적 차익거래 수익성 51
(표 3-6) 주가변동에 따른 차익거래 수익성 차이 52
(표 3-7) 잔여만기별 선물스프레드와 칼렌다스프레드간 차익거래 수익성 54
(표 3-8) 잔여만기와 차익거래 수익성간의 관계 55
(표 3-9) 선물스프레드 거래량과 차익거래 수익과의 관계 55
(표 3-10) 선물스프레드와 칼렌다스프레드간 사전적 차익거래 수익성 57
(표 3-11) 선물스프레드와 칼렌다스프레드간 사전적 차익거래 소요시간 58
(표 3-12) 선물스프레드 차익거래 관련 주요 통계량 59
(표 3-13) 선물스프레드 사후적 차익거래 수익성 60
(표 3-14) 주가변동에 따른 선물스프레드 차익거래 수익성 차이 61
(표 3-15) 선물스프레드의 잔여만기별 사후적 차익거래 수익성 62
(표 3-16) 잔여만기와 선물스프레드 차익거래 수익성간의 관계 63
(표 3-17) 선물스프레드 거래량과 차익거래 수익과의 관계 63
(표 3-18) 선물스프레드 사전적 차익거래 수익성 65
(표 3-19) 선물스프레드의 사전적 차익거래 소요시간 66
(표 3-20) 선물스프레드와 칼렌다스프레드의 차익거래 수익성 비교 67
(표 3-21) 선물스프레드 매수차익거래 포지션 선종결전략 71
(표 3-22) 선물스프레드 차익거래 포지션 선종결 전략의 수익 73
(표 3-23) 칼렌다스프레드 차익거래 포지션 선종결 전략의 수익 74
(표 4-1) 선도-지연관계 분석자료의 주요통계량 92
(표 4-2) 자기상관계수 93
(표 4-3) 교차상관계수 94
(표 4-4) 회귀모형에 의한 선도-지연관계 분석결과 96
(표 4-5) 종목별 단위근 검정 결과 98
(표 4-6) 종목별 공적분 검정결과 100
(표 4-7) 그랜저 인과관계 분석 결과(전체 기간) 102
(표 4-8) 잔여만기일별 그랜저 인과관계 분석결과 103
(표 4-9) 종목별 인과관계 분석결과 104
(표 5-1) 선물 유동성 관련 주요 통계량 133
(표 5-2) 선물스프레드 거래량과 선물 미결제약정 수량 136
(표 5-3) 선물스프레드 거래량과 선물 거래량 138
(표 5-4) 피어슨상관계수 145
(표 5-5) 분석에 이용된 변수의 주요 통계량 146
(표 5-6) 선물의 평균 가격괴리 현황(종목별) 147
(표 5-7) 선물의 평균 가격괴리 현황(잔여만기별) 148
(표 5-8) 선물스프레드 거래제도 도입과 선물의 가격괴리 150
(표 5-9) 가격괴리의 만기효과 152
(표 5-10) 선물스프레드 거래량과 선물의 가격괴리 154
(표 5-11) 선물스프레드 거래량과 선물의 가격괴리(4영업일) 155
(표 5-12) 선물스프레드 거래량과 선물 가격괴리(기간별) 156
(표 5-13) 선물스프레드 도입전후의 잔여만기별 가격괴리(절대값) 163
(표 5-14) 선물스프레드 거래제도 도입과 칼렌다스프레드의 가격괴리 165
(표 5-15) 칼렌다스프레드의 만기효과 166
(표 5-16) 선물스프레드 거래량과 칼렌다스프레드의 가격괴리 168
(표 5-17) 선물스프레드 거래량과 칼렌다스프레드의 가격괴리(4영업일) 170
(표 5-18) 선물스프레드 거래량과 칼렌다스프레드 가격괴리(기간별) 171
(표 5-19) 선물스프레드 거래제도와 선물 가격 변동성 175
(표 5-20) 선물스프레드 거래량과 선물 가격 변동성 177
(표 5-21) 선물스프레드 거래량과 선물 가격 변동성(4영업일) 178
(표 5-22) 선물스프레드 거래량과 선물 가격 변동성(기간별) 180
(표 5-23) 거래량 변수와 호가량 변수간의 피어슨 상관계수 184
(표 5-24) 호가스프레드 및 호가주문량 186
(표 5-25) 일중 시간별 및 잔여만기별 평균 호가스프레드 187
(표 5-26) 호가스프레드의 만기효과 및 일중 시간효과 189
(표 5-27) 선물스프레드 거래량과 선물의 호가스프레드 191
(그림 2-1) 스프레드 변화와 스프레드 거래(예시) 21
(그림 2-2) 잔여만기별 일평균 거래량 28
(그림 5-1) 잔여만기별 선물 거래량 증감 134
(그림 5-2) 잔여만기별 미결제약정 수량 증감 134
(그림 5-3) 잔여만기별 가격괴리(절대값) 149
(그림 5-4) 칼렌다스프레드의 가격괴리 변화 164
(그림 5-5) 하루중 시간별 호가스프레드 188
(그림 5-6) 시간별 호가량 188
원문구축 및 2018년 이후 자료는 524호에서 직접 열람하십시요.
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