본 연구는 내생적 국면전환모형을 활용하여 국내 제조업과 화학, 철강, 반도체 산업의 경기변동을 분석한다. 이를 위해 계절조정 생산지수로부터 순환변동치를 추출하고, 추출된 순환변동치에 내생적 국면전환모형을 적용한 결과를 전통적인 방식의 결과와 비교·분석한 후 시사점을 도출하였다.
실증분석 결과, 화학과 반도체는 순환변동치의 0을 중심으로 한 국면 판단과 유사한 결과를 보인 반면, 비교적 큰 폭의 경기 하락이 관측된 제조업과 철강산업에서는 낮은 국면을 전통적인 방식보다 보수적으로 판단하는 결과를 보였다. 이는 내생적 국면전환모형이 비교적 큰 위기를 감지하고 분석하는 데 유용하게 활용될 수 있음을 의미한다. 추출된 잠재요인의 정·저점이 순환변동치의 정·저점을 선행한 결과는 내생적 국면전환모형의 결과물이 경기변동 국면을 판단하고 예측하는 데 유용한 정보를 제공할 수 있음을 시사한다.