표제지
목차
국문초록 11
I. 서론 13
1. 연구의 배경 및 목적 13
2. 연구의 범위 및 방법 15
II. 기업부실예측의 이론적 고찰 18
1. 기업부실의 개념 18
2. 코스닥기업 부실기준: 상장폐지요건 21
가. 코스닥시장 상장폐지 형식적 요건 22
나. 상장폐지 실질심사 주요기준 24
3. 기업부실예측방법 27
가. 단변량 부실예측방법 28
나. 다변량 판별분석에 의한 부실예측방법 30
다. 로지스틱회귀분석에 의한 부실예측방법 31
4. 기업부실예측모형에 대한 선행연구 32
가. 단변량분석에 의한 기업부실 예측모형 32
나. 다변량 판별분석에 의한 기업부실예측모형 34
다. 로지스틱회귀분석에 의한 기업부실예측모형 42
III. 실증분석을 위한 연구모형설계 52
1. 연구모형 52
2. 표본 선정 및 자료 수집 53
3. 변수의 조작적 정의 56
IV. 실증적 분석결과 63
1. 부실예측변수의 선정(T-test 검정 결과) 63
2. 다변량판별모형구축과 예측력 검증 74
3. 로지스틱 회귀분석모형 구축과 예측력 검증 78
4. 두 모형의 판별력 비교분석 82
5. 비재무적 특성을 고려한 기업부실예측모형 84
V. 결론 89
참고문헌 93
ABSTRACT 98
부록 101
1. 훈련용 표본현황(100개사) 102
2. 검증용 표본현황(66개사) 104
〈표 II-1〉 코스닥시장 일반퇴출요건 22
〈표 II-2〉 즉시 상장폐지 기준 24
〈표 II-3〉 개별적 요건 24
〈표 II-4〉 종합적 요건 25
〈표 II-5〉 부실기업과 정상기업의 평균값 예측 33
〈표 II-6〉 이원분류법에 의한 주요 재무비율의 오분류율 34
〈표 II-7〉 기존 선행연구 요약 51
〈표 III-1〉 코스닥시장 상장폐지 현황(2009년 - 2012년) 54
〈표 III-2〉 표본의 구성 현황 55
〈표 III-3〉 상장폐지사유 현황 56
〈표 III-4〉 안정성 지표 57
〈표 III-5〉 수익성 지표 58
〈표 III-6〉 활동성 지표 59
〈표 III-7〉 생산성 지표 60
〈표 III-8〉 성장성 지표 60
〈표 III-9〉 현금흐름지표 61
〈표 IV-1〉 과거 5년간 년도별 유의확률 1%미만인 재무변수현황 63
〈표 IV-2〉 변수별 출현 빈도 현황 65
〈표 IV-3〉 5년 연속 유의미한 변수현황 65
〈표 IV-4〉 상장폐지 1년 전 기술통계량 67
〈표 IV-5〉 상장폐지 2년 전 기술통계량 68
〈표 IV-6〉 상장폐지 3년 전 기술통계량 69
〈표 IV-7〉 상장폐지 4년 전 기술통계량 70
〈표 IV-8〉 상장폐지 5년 전 기술통계량 70
〈표 IV-9〉 유의미한 변수의 연도별 t값 현황 71
〈표 IV-10〉 T-1년 변수간 피어슨 상관계수 72
〈표 IV-11〉 T-2년 변수간 피어슨 상관계수 72
〈표 IV-12〉 T-3년 변수간 피어슨 상관계수 72
〈표 IV-13〉 T-4년 변수간 피어슨 상관계수 73
〈표 IV-14〉 T-5년 변수간 피어슨 상관계수 73
〈표 IV-15〉 년도별 판별분석모형 및 기술통계량현황 75
〈표 IV-16〉 부실 1년 전 모형식의 예측능력교차행렬표 76
〈표 IV-17〉 부실 2년 전 모형식의 예측능력교차행렬표 77
〈표 IV-18〉 부실 3년 전 모형식의 예측능력교차행렬표 77
〈표 IV-19〉 부실 4년 전 모형식의 예측능력교차행 렬표 77
〈표 IV-20〉 부실 5년 전 판별모형식의 예측능력교차행렬표 78
〈표 IV-21〉 연도별 로지스틱희귀분석모형 및 기술통계량현황 79
〈표 IV-22〉 부실 1년 전 로짓모형식의 예측능력교차행렬표 80
〈표 IV-23〉 부실 2년 전 로짓모형식의 예측능력교차행렬표 80
〈표 IV-24〉 부실 3년 전 로짓모형식의 예측능력교차행렬표 81
〈표 IV-25〉 부실 4년 전 로짓모형식의 예측능력교차행렬표 81
〈표 IV-26〉 부실 5년 전 로짓모형식의 예측능력교차행렬표 81
〈표 IV-27〉 두 모형의 판별력 비교 요약표 82
〈표 IV-28〉 판별분석과 로지스틱회귀분석의 모형식 요약 83
〈표 IV-29〉 상장실질심사 발생건수 및 발생사유 현황 85
〈표 IV-30〉 더미변수의 카이제곱검증결과(1) 86
〈표 IV-31〉 더미변수의 카이제곱검증결과(2) 87
〈표 IV-32〉 더미변수를 고려한 모형의 예측력비교평가 88
〈표 V-1〉 모형별 주요변수 현황 90
〈그림 II-1〉 상장폐지진행절차 27