표제지
논문개요
목차
제1장 서론 11
제1절 연구의 목적 11
제2절 연구 방법 및 범위 12
제2장 주택저당채권 유동화 14
제1절 주택저당채권 유동화제도의 도입배경 및 개념 14
제2절 주택저당증권(MBS)의 개요 및 특성 16
1. 주택저당증권(MBS)의 유형 및 구조 16
2. 주택저당증권(MBS)의 특성 19
제3장 한국의 주택저당채권 유동화제도 22
제1절 주택저당채권 유동화 개요 22
1. 주택저당채권 유동화 도입 배경 22
2. 주택저당증권(MBS) 발행현황 24
제2절 주택저당채권 유동화 최근 현황 28
1. 한국주택금융공사(KHFC) MBS 28
2. 민간(Non-agency) MBS 37
3. 조기상환 모델 40
4. MBS Pricing 44
5. MBS 신용평가 47
제4장 일본의 주택저당채권 유동화제도 50
제1절 주택저당채권 유동화 개요 50
1. 주택저당채권 유동화 도입 배경 51
2. 주택저당증권(MBS) 발행현황 52
제2절 주택저당채권 유동화 최근 현황 54
1. 주택금융공고(GHLC) MBS 54
2. 민간(Non-Agency) MBS 63
3. 조기상환모델 65
4. MBS Pricing 67
제3절 한국과 일본의 유동화제도 비교를 통한 시사점 도출 69
1. 민간 유동화제도 활성화 동기 부여 필요 69
2. 주택담보대출금리 결정 방법 개선 70
3. 다양한 발행구조 도입 검토 필요 73
4. 표준 조기상환 모델 필요성 76
제5장 결론 77
참고문헌 79
ABSTRACT 81
〈표 3-1〉 한국 금융기관별 MBS 발행 실적 24
〈표 3-2〉 한국 정부기관(Agency) vs 민간(Non-Agency) MBS 발행 실적 25
〈표 3-3〉 한국 금융기관별 MBS 발행 실적 27
〈표 3-4〉 한국 주택금융공사 모기지론 상품 개요(2007년 3월, Off-Line 기준) 30
〈표 3-5〉 한국주택금융공사 MBS 발행구조 결정 절차 31
〈표 3-6〉 한국주택금융공사 발행 실적 34
〈표 3-7〉 한국주택금융공사 MBS 발행사례(MBS 2007-1) 35
〈표 3-8〉 MBS 평가절차 및 분석요소 48
〈표 4-1〉 일본 2005년 MBS 발행사 54
〈표 4-2〉 일본 주택금융공고 매입형 주택자금대출과 직접대출 비교 56
〈표 4-3〉 일본 주택금융공고 주택론과 민간금융기관론의 비교 57
〈표 4-4〉 일본 주택금융공고 MBS 발행구조 결정 절차 58
〈표 4-5〉 일본 주택금융공고 MBS 발행 사례(No. 51) 61
〈표 4-6〉 일본 주택금융공고 MBS No. 51 LTV Ratios 61
〈표 4-7〉 일본 SMBC MBS 발행 개요 64
〈표 4-8〉 KHFC & GHLC 발행구조 비교표 73
〈그림 2-1〉 주택시장 거래 구조도 15
〈그림 3-1〉 한국 MBS 발행 추이 25
〈그림 3-2〉 한국 정부기관 vs 민간 MBS 발행 실적 비교 26
〈그림 3-3〉 미국 정부기관 vs 민간 MBS 발행 실적 비교 26
〈그림 3-4〉 영국 MBS 발행 실적 26
〈그림 3-5〉 호주 MBS 발행 실적 27
〈그림 3-6〉 MBS 만기별 발행 실적 34
〈그림 3-7〉 한국주택금융공사 MBS 발행 구조도 36
〈그림 3-8〉 한국 SC제일은행 5th MBS 발행 구조도 39
〈그림 3-9〉 FHA 조기상환 모형 41
〈그림 3-10〉 PSA 조기상환 모형 42
〈그림 3-11〉 한국주택금융공사 조기상환 형태 43
〈그림 3-12〉 시장이자율 변화에 따른 MBS 가격 45
〈그림 3-13〉 KHFC MBS 2006-1 1-1화(1년) 시가평가사 가격 추이 46
〈그림 3-14〉 KHFC MBS 2006-1 1-4회(5년) 시가평가사 가격 추이 47
〈그림 4-1〉 일본 주택담보 대출금리 추이 51
〈그림 4-2〉 일본 주택담보대출 잔액 추이 53
〈그림 4-3〉 일본 유동화채권 기초자산별 발행실적 추이 53
〈그럼 4-4〉 일본 주택금융공고 MBS 발행 구조도[원문불량;p.58] 60
〈그림 4-5〉 일본 주택금융공고 MBS 발행 실적 60
〈그림 4-6〉 일본 주택금융공고 주택담보대출금리 구성요소 62
〈그림 4-7〉 일본 주택금융공고 주택담보대출 조기상환 형태분석 65
〈그림 4-8〉 일본 주택금융공고 주택담보대출 조기상환 형태 표준 66
〈그림 4-9〉 일본 PSJ standard model 66
〈그림 4-10〉 일본 Prepayment Customized Model 67
〈그림 4-11〉 일본 주택금융공고 MBS Historical Spread vs. JGB 68
〈그림 4-12〉 일본 PSJ by JSDA 68
〈그림 4-13〉 일본 주택금융공고 MBS Historical OAS 69