표제지
목차
(국문초록) 10
제1장 서론 12
제1절 연구의 배경과 목적 12
제2절 연구의 방법과 구성 14
제2장 KOSPI200선물과 지수차익거래의 이론적 배경 16
제1절 KOSPI200선물의 개요 16
제2절 선물 이론가격의 결정 21
제3절 KOSPI200선물가격과 이론가격의 괴리 24
제4절 차익거래(arbitrage trading) 26
제5절 주가지수 선물거래의 효과 31
제3장 주가지수차익거래에 관한 선행연구 35
제1절 국외 선행연구 35
제2절 국내의 선행연구 39
제3절 기존연구의 동향 및 한계 43
제4장 KOSPI200선물과 지수차익거래의 현황 45
제1절 KOSPI200선물과 시장 현황 45
제2절 지수차익거래의 현황 63
제5장 KOSPI200선물과 현물의 차익거래 분석 68
제1절 프로그램 매매와 만기일 효과 69
제2절 괴리율 분석 71
제6장 결론 80
제1절 요약 및 시사점 80
제2절 연구의 한계와 향후 연구방향 82
참고문헌 84
ABSTRACT 87
저작물 이용 허락서 90
(표 1) KOSPI200 구성종목 46
(표 2) 세계 5대 주가지수선물 상품순위(2005) 47
(표 3) KOSPI200 선물시장의 연도별 일평균거래량/미결제약정 48
(표 4) 투자자별 KOSPI200 선물 거래실적 49
(표 5) KOSPI200선물시장 기록 53
(표 6) 연도별 현ㆍ선배율 추이 54
(표 7) 연도별 미결제 약정수량의 추이 57
(표 8) 미결제약정의 변화 요인 58
(표 9) KOSPI200 주가지수선물의 매매제도 62
(표 10) KOSPI200지수선물과 KOSPI지수와의 상관계수 63
(표 11) 프로그램 매매 거래량 64
(표 12) KOSPI200 선물스프레드 거래실적 (1996~2005) 66
(표 13) KOSPI200선물종가의 이론가격대비 괴리율 추이 73
(표 14) KOSPI200선물종가 괴리율의 크기별 분포 73
(표 15) 고저폭 변동추이 74
(표 16) 가격괴리의 기초 통계량 78
(표 17) 각 계약별 표본평균에 대한 t-검정 79
(그림 1) 선물 이론가격의 추이 (2005년 3월 ~ 2006년 3월) 23
(그림 2) 괴리율 변동 추이 (2005년 3월 ~ 2006년 3월) 25
(그림 3) 차익거래의 흐름 28
(그림 4) 투자자별 선물 순매수 거래량(1996년 ~ 2005년) 51
(그림 5) 투자자별 선물거래 실적 53
(그림 6) KOSPI200선물 근월물 가격추이 72
(그림 7) 2005년 6월물의 가격괴리 75
(그림 8) 2005년 9월물의 가격괴리 76
(그림 9) 2005년 12월물의 가격괴리 76
(그림 10) 2006년 3월물의 가격괴리 77